Перпетуальні контракти на акції: новий рубіж, який кидає виклик CME

Джерело: CritpoTendencia Оригінальна назва: Безстрокові контракти на акції: новий рубіж, що кидає виклик CME Оригінальне посилання: Безстрокові контракти на акції еволюціонують із ринкової цікавинки криптовалют у інструмент, здатний повністю змінити динаміку глобальної торгівлі.

Артур Хейз стверджує, що цей стрибок не просто неминучий, а вже на порозі: добові обсяги торгівлі безстроковими контрактами на Nasdaq 100 на таких платформах, як Hyperliquid, вже перевищують $100 мільйонів, і вони можуть стати новим стандартом для торгівлі технологічними акціями у 2026 році.

За аналізом, цей перехід кидає прямий виклик моделі традиційних ф’ючерсів, якою домінує CME, і змусить історичні біржі змагатися за умовами, які вони не контролюють.

Ахіллесова п’ята TradFi: клірингові палати

У традиційній системі клірингові палати мають гарантувати повне виконання розрахунків у будь-якому випадку, що накладає структурне обмеження на доступний для роздрібних трейдерів рівень плеча.

Ця застаріла архітектура підходить для класичних деривативів, але не відповідає глобальним вимогам ринку, який працює безперервно.

Безстрокові контракти на акції ламають це обмеження:

• Не мають терміну дії. • Вимагають менше замороженого капіталу. • Дозволяють значно вище плече. • Уникають розділення ліквідності між кількома квартальними контрактами.

Для Хейза ця конкурентна перевага означає, що глобальний трейдер віддасть перевагу безстроковому контракту на криптобіржі, а не традиційному ф’ючерсу з обмеженим графіком і меншим плечем. Така перевага є прямою загрозою історичному домінуванню CME у деривативах на індекси та акції.

Оффшорний ринок стане першим, хто мігрує

У дослідженні передбачається, що перехід відбудеться не на Волл-стріт, а на міжнародних ринках, де користувачі вже звикли до торгівлі криптовалютами 24/7.

Трейдер у Сеулі, Дубаї чи Сан-Паулу може отримати доступ до BTC з плечем зі свого телефону у будь-який момент. Застосувати цю саму логіку до акцій на кшталт NVDA, TSLA чи індексів, таких як Nasdaq 100, — це природний наступний крок.

Хейз підкреслює, що ця адаптація не потребує токенізації акцій: модель фінансування та маржинальних вимог для безстрокових контрактів вже перевірена й широко прийнята мільйонами користувачів у крипті. Саме тому, коли стане масово можливо торгувати американськими акціями в такій структурі, міграція буде швидкою та масштабною.

Політика, регулювання та поворот, що відкрив двері

Ключова частина аналізу пояснює, що просування безстрокових контрактів на акції залежить від регуляторної позиції США, яка різко змінилася через нещодавні політичні зрушення.

За словами Хейза, регулятори перейшли від ворожості після краху FTX до відкритості щодо продуктів, пов’язаних із криптоекосистемою. Ця зміна сприяє конкуренції між фінансовими системами та розглядає криптовалюти як противагу великим банкам.

Оскільки більшість глобальних регуляторів схильні наслідувати американський стандарт, цей розворот дозволив біржам на кшталт SGX у Сінгапурі запускати власні безстрокові контракти — ще кілька років тому це було неможливо уявити.

2026: коли ціноутворення може змінити господаря

Хейз прогнозує, що до кінця 2026 року ціновий орієнтир для основних американських індексів може формуватися через безстрокові контракти, що торгуються на криптобіржах.

Причина проста:

• Працюють 24/7. • Залучають глобальну ліквідність — і роздрібну, і професійну. • Пропонують більше плече, ніж традиційний ф’ючерс. • Не залежать від часових вікон і повільних клірингових систем.

Якщо цей прогноз здійсниться, це буде перший випадок, коли інструмент, народжений у криптоекосистемі, кидає виклик і потенційно замінює ключовий дериватив традиційної фінансової системи.