Вчора вранці та хвиля великого дампу, багато хто, можливо, не здогадувався, де насправді криється спусковий гачок — очікування підвищення процентних ставок Центральним банком Японії, насправді має вбивчу силу, навіть більшу, ніж деякі політичні дії в країні.

Скажу про одну річ, яку часто ігнорують: єна вже давно не є лише «валютою укриття», вона більше схожа на невидимий резервуар глобальної ліквідності у доларах США. Причина дуже проста — інститути позичають єну за надзвичайно низькими витратами, обмінюють її на долари, а потім вкладають у активи з вищою прибутковістю. Ця схема «арбітражної торгівлі» підтримає багато ринкових бульбашок. Але як тільки Центральний банк Японії підвищить процентні ставки, ці важелі терміново змусять згорнути позиції, ліквідність миттєво буде висмоктана.

Не зосереджуйтеся лише на діях Федеральної резервної системи, процентна політика Японії також є «клапанною» за своєю суттю. 19 березня цього року підвищення процентної ставки призвело до раптового завершення святкування на фондовому ринку та в криптосвіті; 31 липня, коли це сталося знову, біткоїн впав з 62 тисяч доларів до 49 тисяч.

Тому в цьому грудні, чи відкриє Центральний банк Японії ці двері, дійсно варто прислухатися — якщо крани закриються, глобальна фінансова ситуація стане напруженою.