Дебати про оцінку PLTR: Дешево чи неймовірно дорого?

Palantir(PLTR) зростання на 141% у 2024 році, найкращий показник S&P500 за два роки поспіль. Jim Cramer навіть назвав його “абсолютно дешевим”, але це судження варто піддати сумніву.

Цифри говорять

Поточне P/E множник 621, дальній 287 — що це означає? Середні SaaS компанії навіть не мають такого рівня оцінки. За показником Price-to-Sales, множник PLTR не лише найвищий, але й продовжує розширюватися. З точки зору традиційної оцінки, ця акція абсолютно переоцінена.

Чому ж Крамер все ще оптимістично налаштований? Він згадав про “Правило 40” — цей спеціальний показник для SaaS, який складає темп зростання доходів + рентабельність. У PLTR оцінка за Правилом 40 становить 94%, що перевершує всю програмну галузь. Здається, зростання + прибутковість непереможні.

Але виникає питання

Цей показник має пастки:

1. Короткострокові дані можуть ввести в оману — різкий приріст доходів може створити ілюзію “постійного високого зростання”
2. Цифри прибутку можуть бути прикрашені —— PLTR використовує скориговану операційну маржу прибутку, додаючи назад витрати на акціонерні компенсації та інші некешові витрати.
3. Ігнорування реальних ризиків — не врахування ринкової конкуренції та стійкості зростання

Ключове: великі інституції ( хедж-фонди, управління капіталом ) зазвичай не лише звертають увагу на Rule of 40. Вони більше зосереджені на традиційних показниках, таких як P/E, P/S. Як тільки буде виявлено, що акції переоцінені, під тиском LP вони зменшать позиції, щоб зафіксувати прибуток, а не збільшувати позиції на високих оцінках.

Висновок: PLTR дійсно швидко зростає, хвиля AI також є попутним вітром, але оцінка вже врахувала занадто багато очікувань. Це судження Крамера, можливо, є меншістю.