Чому ф'ючерси на нафту коштують дорожче, ніж сьогоднішня ціна

Ви помітили, що ціни на товари, які будуть доставлені в майбутньому, часто вищі, ніж зараз? Це явище називається деградація спот-цін.

Що це таке простими словами

Ціна спот (доставка сьогодні) < Ф'ючерсна ціна (доставка в майбутньому) = Ринок спот з дисконтом.

Наприклад, пшениця зараз коштує 310 доларів за 5000 бушелів, але ціна контракту через 6 місяців може становити 330 доларів. Інвестори готові платити вищу ціну за майбутнє.

Чому так сталося

Інфляційні очікування — якщо всі вважають, що ціни зростатимуть, то вони намагаються зафіксувати високі ціни на майбутнє.

Ризик постачання — побоюючись поганого врожаю або перерв у постачанні, краще зараз замовити дорожчі майбутні товари.

Витрати на зберігання — накопичення нафти та продовольства вимагає витрат на зберігання та страхування. Іноді компанії вважають за краще заплатити більше за ф'ючерси, щоб зекономити ці витрати.

Хеджування на ринку — в умовах невизначеності підприємства вважають за краще закріпити високу ціну, ніж ризикувати падінням ціни.

Негативний приклад: Ковід-19

2020年油价甚至跌到负数——没人要油了，供应商还得倒贴钱才能卸货。 但期货价格依然高企，因为大家知道这只是临时现象，未来需求会反弹。

Яка вам користь

Перспектива споживачів — видно, що ринкові очікування цін зростають. Якщо хочете заощадити, скористайтеся можливістю і закупіть авіапаливо або будівельні матеріали.

Перспектива інвестора — якщо ви вважаєте, що ціни на ф'ючерси завищені, ви можете продати ф'ючерсний контракт, а потім купити спотовий товар за низькою ціною, щоб отримати прибуток. Наприклад, якщо ф'ючерси на нафту коштують 90 доларів, але ви прогнозуєте, що вони зростуть лише до 85 доларів, ви заробите 5 доларів на кожній бочці.

ETF пастка — товарні ETF відслідковують ціни шляхом прокручування ф'ючерсних контрактів. Коли спот-ціни падають, вони змушені щоразу купувати нові контракти за вищою ціною, в результаті чого їх поступово «скошують».

Відмінність між ним і зворотним спот-ринком

Зворотна ситуація називається спот-премією — в майбутньому навпаки дешевше. Це рідкість, зазвичай виникає лише під час дефляції або очікуваного надлишку постачання. Спот-дисконт — це норма, що означає оптимізм.