S&P 500 щойно перервав шестимісячну серію — ось що це насправді означає

S&P 500 досяг піку 6,890.89 28 жовтня, після чого впав на 5.1% за кілька тижнів. Більш помітно: індекс впав нижче своєї 50-денної ковзаючої середньої вперше з кінця квітня—завершуючи 198-денний булран.

Звучить страшно? Історично це не так. Востаннє це сталося в 2007 році, а до цього патерн показував, що ринки в середньому отримували +8% прибутку протягом наступних шести місяців. Отже, технічно, історія каже “купуйте діп”.

Але ось у чому справа: коефіцієнт Шиллера P/E (CAPE) знаходиться на другому найвищому рівні за всю історію — лише поступаючись піку бульбашки доткомів. Додайте до цього макроекономічні вітри (слабке зростання робочих місць, зниження витрат споживачів, зростання дефолтів за автокредитами), і ви отримаєте відчуття, що втома від бика справжня.

Висновок? Перетин ковзної середньої сам по собі не є червоним прапором. Але в поєднанні з розтягнутими оцінками та економічною невизначеністю, очікуйте більш неспокійних вод попереду. Це сигнал і шум—і розумні гроші, ймовірно, стежать за обома.