Ставки на зниження процентної ставки Федрезерву зростають: Долар слабшає, золото зростає

Індекс долара сьогодні зазнав удару, знизившись на 0.35% після того, як тріо м'яких економічних даних США підсилило спекуляції щодо зниження ставки в грудні. Ось що налякало ринки:

Економічні пропуски:

• Вересневі роздрібні продажі склали +0.2% м/м (очікувалося +0.4%) — найслабший результат розчарував
• Основний PPI без продуктів харчування/енергії зріс на +2.6% в річному обчисленні, що трохи менше, ніж прогнозовані +2.7%
• Споживча впевненість знизилася на 6.8 пунктів до 88.7, що є найнижчим рівнем за 7 місяців ( проти 93.3 очікувалося)
• Зростання цін на житло досягло 2-річного мінімуму на рівні +1,36% р/р

Єдина позитивна новина? У жовтні обсяги продажу житла, що очікують завершення, зросли на +1,9% в порівнянні з попереднім місяцем, перевищивши очікування.

Що це означає для політики: Ринки зараз враховують 80% ймовірність, що Федрезерв знизить ставки на 25 базисних пунктів на зустрічі 9-10 грудня. Навіть такі представники Федрезерву, як Вільямс і Уоллер, вказали на готовність до пом'якшення.

Наслідки на ринках:

• EUR/USD зріс на +0.50% на фоні слабшого долара
• USD/JPY впав на -0.57% на фоні підтримки єни та побоювань щодо втручання з Токіо
• Золото зросло на +0,77% до тижневого максимуму, срібло збільшилося на +0,90%

Чому дорогоцінні метали зросли: Зниження доходності облігацій T-note (10-річні впали до 4.002%) зменшує альтернативну вартість утримання активів без доходу. Крім того, покупки центральних банків залишаються сильними — резерви Народного банку Китаю досягли 74.09 мільйона тройських унцій у жовтні (12-й поспіль місячний приріст), а глобальні центральні банки придбали 220 МТ золота в третьому кварталі, що на 28% більше, ніж у другому кварталі.

Протидія: Тим часом, очікування інфляції швидко знижуються. 10-річна ставка інфляції на рівні беззбитковості досягла 7,25-місячного мінімуму на рівні 2,112%, що зазвичай зменшує привабливість золота як захисту від інфляції. Крім того, розмороження напруженості в Україні зменшує попит на безпечні активи.