Чому какао тільки що зазнало удару: тарифи, шок постачання та слабкий попит

Ф'ючерси на какао сьогодні падають—контракт ICE NY грудня знизився на 0.62%, лондонське какао впало на 1.47%. Що викликало продаж? Зниження тарифів Трампа просто вдарило по цінах.

Поворот сюжету тарифу

Оголошення в п'ятницю про зменшення на 10% взаємних тарифів на неамериканські товари (, включаючи какао), налякало трейдерів до продажу. АЛЕ ось у чому справа: бразильське какао все ще підлягає жорсткому тарифу на національну безпеку в 40%, і Бразилія є п'ятим виробником у світі. Отже, полегшення є в основному театром для західноафриканських постачань.

Реальна проблема: Цунамі пропозиції

Ось де стає цікаво. Кот-д'Івуар ( найбільший у світі виробник какао ) щойно відправив 516,787 MT за перші 6 тижнів нового сезону — зниження на 5.7% в річному обчисленні на папері, але фермери ОПТИМІСТИЧНІ. Mondelez вказав, що кількість какао-бобів в Західній Африці на 7% перевищує 5-річний середній показник і “істотно вища” ніж минулого року. Переклад: очікується рекордний врожай.

Гана також повідомляє про сприятливу погоду, яка прискорює розвиток стручків. Переклад знову: постачання незабаром заповнить ринок.

Сторона попиту? Жорстоко

Генеральний директор Hershey's визнав, що продажі шоколаду на Хелловін були “розчарувальними” — і Хелловін становить майже 18% річних продажів цукерок у США. Тим часом:

• Какао-переробка в Азії за третій квартал: зниження на 17% в річному вимірі (найменше за 9 років)
• Какао-грунтування в Європі за третій квартал: зниження на 4,8% в річному обчисленні (найгірше за 10 років)
• Продаж шоколаду в Північній Америці: падіння 21% в річному вимірі за 13 тижнів, що закінчилися 7 вересня

Шоколадна індустрія в основному визнає, що попит зараз поганий.

Срібна підкладка? Тонка

Запаси какао на ICE досягли 7,75-місячного мінімуму (1.77M мішків), а виробництво какао в Нігерії прогнозується на рівні Падіння 11% у річному обчисленні до 305000 МТ наступного сезону. Гарно, але недостатньо, щоб компенсувати західноафриканський бум і різке зниження попиту.

Підсумок

Какао застрягло в класичному стисненні: постачання зростає, попит знижується, а тепер ще й тиск на зниження тарифів. ICCO прогнозує надлишок у 142 000 тонн на 2024/25 (вперше за 4 роки), а світове виробництво зросло на 7,8% в річному обчисленні. Якщо щось не змінить тенденцію попиту, трейдерам какао слід підготуватися до подальшого зниження.