Peloton (PTON) тільки підвищив свої прогнози вільного грошового потоку на FY26 до принаймні 250 млн доларів — це великий зсув від його багаторічного процесу реструктуризації. Ось що впливає на ситуацію:

**Результати Q1:** Згенеровано $67M в FCF ( проти $10M минулого року ), з коригованим EBITDA на рівні $118M. Розширення маржі є справжньою історією — валова маржа зросла до 52% ( +100bps ), а маржі обладнання підскочили на 660bps у річному обчисленні до 15.8%.

**Налаштування:** Скорочення витрат + зменшення тарифів + кращий асортимент продуктів. Навіть після виключення ~$30M в тимчасових перевагах, основний операційний важіль явно покращується.

**Вітри проти:** відклик Bike+ на 833 тис. одиниць може спровокувати помірний відтік підписників у Q2. Категорія підключеного фітнесу все ще скорочується. Користувачі ринків прокату/вторинного ринку (зазвичай мають високий відтік) переважають у базі.

**Гра:** Акції впали на 11,5% за 3 місяці, торгуються за 1,25x прогнозованого P/S проти середнього по галузі 2,02x. Уолл-стріт прогнозує зростання EPS на 136,7% у FY26 проти аналогів у діапазоні 3-30%. Динаміка FCF може відкрити можливості для розподілу капіталу, як тільки рівень боргу нормалізується.

Ранг Zacks: #3 (Утримувати). Історія маржі підтверджується, але ризики відтоку в найближчій перспективі стримують зростання.