Чому тихий $50B Бет Баффета може випередити Apple у Лонг-термі

Яка найбільша акційна позиція Berkshire Hathaway під управлінням Баффета? Багато людей звертають увагу лише на Apple та Google, але є ще одна цікава історія: Америка Експрес.

Дані говорять самі за себе:

• Berkshire має 151,6 мільйона акцій AXP, ринкова вартість 50 мільярдів доларів, що становить майже 1/5 портфеля акцій.
• 2024 року дохід зросте на 9% до 65,9 мільярда доларів, EPS зросте на 25% до 14,01 долара
• Зростання доходів у Q3 пришвидшилось до 11%, зростання EPS на 19%
• Минулого року повернуто акціонерам 79 мільярдів доларів (викуп 59 мільярдів + дивіденди 20 мільярдів)

Найвражаюче те, що Беркшир зменшив частку в Apple, але жодного разу не торкнувся AXP протягом десятиліть. Що це означає? Довіра Баффета до цієї компанії.

Де «крепость» AXP? Сидя на обох кінцях угоди, маючи доступ до даних про платежі споживачів, можна точно націлюватися на висококласних клієнтів. Річний внесок за платинову картку становить 895 доларів, і люди все ще прагнуть її отримати, ось що таке цінова влада.

У порівнянні, оцінка також є більш раціональною — P/E лише 24 рази, нижче за Apple(36 разів) та Google(30 разів). Хоча фінансові акції зазвичай мають нижчий PE, враховуючи двозначний ріст AXP та сильні кредитні показники, ця ціна все ж варта.

Звичайно, ризики реальні — економічний спад може вплинути на споживання, кредитні ризики зростають. Але в довгостроковій перспективі? Це може бути найменш оцінений актив у портфелі Баффета.