Акції Walmart досягли майже історичного максимуму, але фінансовий директор натякає, що споживачі з низьким доходом скорочують витрати — що це сигналізує?

Цікаво, що цього року Walmart перевершує конкурентів. Target, RH, Home Depot борються, але Walmart протягом двох років випереджає S&P 500, а за три роки зростання перевищує 200%. Причина проста: під тиском економіки споживачі йдуть до Walmart, щоб заощадити гроші, це типовий приклад «переміщення споживання» — люди не перестають споживати, просто змінюють місце споживання.

Але тут є іронія: сам Walmart заявив, що споживання низькооплачуваних користувачів знижується, а рекордна за останні 10 років різниця в доходах означає, що людям з середніми та низькими доходами справді важко. Walmart виграє від цього перенаправлення, завойовуючи частку ринку, але це також є небезпечним знаком для економіки.

Ще більш іронічно це оцінка. Медіана PE Walmart за всю історію становить 28,6, а тепер вона стрибнула до 36,9 — це навіть вище, ніж прогнозований PE Nvidia. Це не компанія з швидким зростанням, річний прогноз зростання продажів лише 4,8%-5,1%. Дохідність дивідендів становить лише 0,9%, тому це не має великої привабливості.

Висновок: Walmart дійсно вражає, але зараз ціна просто неймовірна. Якщо економіка дійсно зазнає проблем, вона витримає, але за цю ціну купується «страховий преміум», а не цінність.