Чому майнінг кольорових металів привертає увагу інвесторів прямо зараз

Сектор кольорових металів розігрівається, і це не просто шум. Ось що насправді підштовхує цей імпульс.

Історія ціни

Мідь нещодавно досягла $5.1/фунт — це 25% стрибок в річному обчисленні і найвищий рівень за тижні. Срібло ще більш нестабільне: зростання на 84% з початку року і наближається до історичного максимуму на $53/унцію. Золото? +58.8% з початку року, на рівні $4,150/унцію. Навіть уран, незважаючи на нещодавнє зниження до $77/фунт з $84, залишається добре підтриманим.

Що це спонукає? Три речі: очікування щодо зниження ставок ФРС, глобальна економічна невизначеність, що сприяє попиту на безпечні активи, і нещодавно Геологічна служба США додала срібло, мідь і уран до списку критичних мінералів. Це не просто символічно — це сигналізує про серйозну підтримку уряду стратегічного значення цих металів.

Реальний дефіцит постачання

Ось у чому справа: старі шахти виснажуються, нові проекти потребують років і мільярдів для розробки, а дефіцит кваліфікованої робочої сили підвищує витрати на працю. Енергія, матеріали, вантажоперевезення — все коштує дорожче. Але ось у чому річ: коли пропозиція звужується, а попит залишається сильним, ціни, як правило, зростають. Галузь знає, що не може контролювати ціни на сировину, тому вона подвоює зусилля на скорочення витрат, цифрові інновації та операційну ефективність.

Чому попит не зменшиться

Електромобілі, інфраструктура відновлювальної енергії, дата-центри, проекти зеленого будівництва — кольорові метали є невід'ємною частиною всього цього. Закон США про інвестиції в інфраструктуру та робочі місця вимагатиме величезних обсягів міді, нікелю та інших металів на десятиліття. Це не однорічна тенденція.

Ігри з оцінюванням

Ось де стає цікаво: акції гірничодобувних компаній торгуються за 10.59X EV/EBITDA в порівнянні з 18.43X S&P 500. Сектор зріс на 10.1% з початку року, тоді як ширший ринок зріс на 15.8%, але розрив у оцінках свідчить про те, що є ще простір для зростання. Протягом трьох років EV/EBITDA галузі коливався від 6.86X до 15.14X — ми зараз ближче до нижньої межі.

Чотири імені, на які варто звернути увагу

Southern Copper (SCCO): Найбільші запаси міді в індустрії. Інвестування $15B в капітальні витрати цього десятиліття — 10,3 млрд доларів буде спрямовано на три великі проекти в Перу. Нова продукція тільки з Мічіквіллая: 225 000 тонн на рік. Акції зросли на 46% з початку року; прогноз зростання доходів на +19,9% на 2025 рік. Zacks Rank: #1 (Сильна купівля).

Lundin Mining (LUNMF): Тільки що розбили Q3 з доходом понад $1 млрд та $383M операційним грошовим потоком. Консолідовані витрати на мідь становили $1.61/фунт — найнижчі цього року. Підвищено прогнози на весь рік: 328,000 тонн виробництва міді (збільшено на 11,500 тонн), і знижено прогнози витрат до $1.85-$2.00/фунт. Ставимо за мету статус одного з топ-10 виробників міді у світі з виробництвом понад 500 тис. тонн на рік. Акції зросли на 111.7% з початку року; оцінка зростання прибутків у 2025 році +68.4%. Zacks Rank: #2 (Buy).

Centrus Energy (LEU): Інший кут зору—збагачення урану. Має $3,9 мільярда в доходах, які очікуються до 2040 року, з довгостроковими контрактами з комунальними підприємствами. Піонер HALEU (High-Assay, Low-Enriched Uranium) пального для реакторів наступного покоління. Ведеться велике розширення на заводі в Пікетон, штат Огайо. Акції зросли на приголомшливі 281,6% з початку року, з приголомшливим середнім сюрпризом прибутку в 327,7% за останні чотири квартали. Zacks Rank: #3 (Hold).

Coeur Mining (CDE): Придбання New Gold для створення топ-10 глобального виробника дорогоцінних металів. Об'єднана компанія вироблятиме приблизно 1,25 мільйона унцій золота в еквіваленті у 2026 році (900K золота + 20 мільйонів срібла). Прогнозовані $3B EBITDA та $2B вільний грошовий потік з вищими маржами. Понад 80% доходу з Північної Америки. Акції зросли на 183,1% з початку року; очікується, що прибуток у 2025 році зросте на 406% у річному вимірі. Zacks Rank: #3.

Головний підсумок

Індустрія видобутку - Нехолодні метали займає 52-е місце серед 243 індустрій (топ 21%). Сприятливі фактори сильні: зростання цін, обмеження постачання, підтримка з боку регуляторів та структурне зростання попиту. Ці чотири компанії мають можливості скористатися цими перевагами завдяки капіталовкладенням, операційній досконалості та стратегічним злиттям і поглинанням.