Чому стратегія ІІ Apple може бути розумнішою за стратегії всіх інших

Поки Nvidia та інші технологічні гіганти вкладують сотні мільярдів доларів у GPU та дата-центри, Apple йде протилежним шляхом — капітальні витрати у 2025 році становитимуть лише 12 мільярдів доларів, але вони планують переосмислити досвід iPhone за допомогою Apple Intelligence (локального ШІ).

Вертикальна інтеграція - це захисний вал

Ключова різниця полягає в цьому: чіпи, розроблені Apple. Це означає, що вони можуть запускати ШІ на пристрої, повністю обходячи дорогі витрати на хмарні обчислення. А конкуренти або покладаються на графічні процесори Nvidia, або їх затоплюють витрати на дата-центри. Це не лише економія коштів — це принципова перевага у структурі витрат.

Сервісний бізнес стає грошовою коровою

Витрати на послуги App Store, iCloud, Apple Music, Apple Care настільки високі, що це страшно, і вони мають високу лояльність (користувачам важко відмовитися). Очікується, що в найближчі кілька років цей сегмент бізнесу складе половину загального доходу Apple. Це означає, що Apple поступово перетворюється з компанії з виробництва апаратного забезпечення на компанію програмного забезпечення + послуг — з вищою прибутковістю та стабільнішим доходом.

Цифри говорять

• Готівкові резерви: близько 55 млрд доларів США (хоча нещодавно зменшилися)
• Викуп акцій: викуп 10 мільярдів доларів у 2025 році, за останні 10 років накопичено понад 700 мільярдів доларів
• Прибутковість: протягом останніх 20 кварталів 19 кварталів перевищували очікування Уолл-стріт
• Виконання акцій: Останнім часом, коли ринок коливався і падав, Apple показав відносну стійкість, демонструючи довіру інвесторів.

Чому це важливо

Історія Apple більше не полягає в тому, що “iPhone насичений”, а в тому, що “iPhone потребує оновлення”. Коли користувачі відчують підвищення продуктивності, яке може надати локальний ШІ, відбудеться хвиля оновлень протягом декількох років. Додавши до цього високий прибуток від сервісних послуг, Apple переходить від продажу апаратного забезпечення до екосистемної прив'язки.

Постійне викуп акцій також буде постійно підвищувати EPS (прибуток на акцію), оскільки чисельник зростає, а знаменник (кількість акцій в обігу) зменшується.

Підсумок: Apple не переслідує хвилю ШІ, а переосмислює її по-своєму. Нижчі витрати, вища ефективність, глибший захист.