Ринок кави розігрівається: повені у В'єтнамі підштовхують робусту до 2-тижневого піку

Ф'ючерси на каву сьогодні піднімаються з помітною різницею між варіантами арабіки та робусти. Робуста кава (RMF26) ривком +107 пунктів або +2.37%, досягнувши 2-тижневого максимуму, в той час як березнева арабіка (KCH26) здобула +2.15 пунктів (+0.57%). Розрив вказує на ключові фактори ринку, що змінюють наратив постачання.

Кризис погоди у В'єтнамі сприяє ралі робусти

Виділяється історія В'єтнаму. Сильні дощі вдарили по провінції Дак Лак—кофейному серцю В'єтнаму—затримуючи збори врожаю саме тоді, коли покупцям потрібні запаси. З прогнозами нових дощів існує реальний ризик пошкодження врожаю. Ось у чому суть: В'єтнам постачає приблизно 29,4% світового виробництва робусти, тому будь-які перешкоди відгукуються на всьому ринку. У короткостроковій перспективі це виглядає оптимістично для цін на робусту, але довгострокові прогнози показують, що виробництво В'єтнаму в 2025/26 році зросте на +6% до 1,76 мільйона метричних тонн, якщо погода стабілізується.

Тарифна боротьба в Бразилії

Прихована перспектива арабіки розповідає іншу історію. Хоча адміністрація Трампа спочатку скасувала 10% взаємні мита на не вирощені в США товари, такі як кава, окреме 40% надзвичайне мито на бразильські імпорти залишається в силі — і це викликає справжнє тертя. Результат? Американські покупці ігнорують нові контракти на бразильську каву. Імпорт кави з Бразилії в США впав на 52% ( з серпня по жовтень 2025 року в порівнянні з попереднім роком, зменшившись до всього лише 983,970 мішків ). Оскільки приблизно третина не обсмаженої кави Америки постачається з Бразилії, цей дефіцит постачання стискає американські запаси по всій лінії.

Сигнали про скорочення запасів вказують на більш вузький ринок

Числа не брешуть:

• Інвентаризація арабіки ICE знизилася до 1,75-річного мінімуму у 396,513 мішків (вівторок)
• Запаси ICE робусти впали до 4-місячного мінімуму в 5,640 лотів сьогодні

Цей спад є штучним — викликаним уникненням тарифів, а не знищенням попиту. Коли покупці не можуть отримати товар з бажаного джерела, їм доводиться шукати альтернативи або зменшувати експозицію, що створює спотові дефіцити, навіть коли глобальне виробництво залишається адекватним.

Глобальне постачання: змішані сигнали

Міжнародна організація кави повідомила, що глобальний експорт кави зменшився на -0,3% в річному вимірі до 138,658 мільйона мішків за поточний маркетинговий рік (жовт.-верес. цикл ), що свідчить про те, що ринок є більш напруженим, ніж вказують заголовні цифри.

На ведмежому боці: прогноз виробництва Бразилії на 2025/26 рік є величезним. StoneX прогнозує 70,7 мільйона мішків усього — зростання на +29% щорічно — при цьому арабіка досягне 47,2 мільйона мішків. Conab вже зменшила оцінку виробництва арабіки в Бразилії на 2025 рік на -4,9% до 35,2 мільйона мішків у вересні, але 2025/26 рік все ще виглядає добре забезпеченим.

Тим часом, експортні показники В'єтнаму демонструють силу: за період з січня по жовтень 2025 року відвантаження зросли на +13,4% в річному вираженні до 1,31 мільйона метричних тонн. Якщо виробництво досягне прогнозованого зростання на 10% ( за даними Vicofa), постачання робусти буде достатнім до середини 2026 року.

Фактор слабкості долара

Не ігноруйте технічну підтримку: сьогоднішня слабкість долара спровокувала закриття коротких позицій в арабіці, що є звичайним патерном, коли USD втрачає позиції (контракти на товари, номіновані в доларах, стають дешевшими для покупців за межами США, коли долар слабшає, стимулюючи полювання за вигідними пропозиціями).

Підсумок

Ціни на каву опинилися між короткостроковими шоками пропозиції (погода у В'єтнамі + тарифи Бразилії = напружений спотовий ринок) та середньостроковим надлишком (рекордні прогнози виробництва 2025/26 років). Витривалість Робусти виглядає зрозумілою з огляду на ризики погоди у В'єтнамі та її частку в глобальному виробництві. Але не варто бути занадто оптимістичними — як тільки збори закінчаться і політика тарифів стабілізується (або буде уточнена), надлишок пропозиції може знову дати про себе знати. Справжній дикий картка: як довго буде діяти тариф Трампа на Бразилію у 40%?