Alibaba недооцінений? Чому Уолл-стріт говорить, що у нього є 70% Підйомі

Цікаве порівняння: акції технологічних гігантів США через AI зросли до небесних цін, оцінка S&P 500 стрибнула до 30-кратного PE (історичне середнє 20-кратне), це виглядає трохи штучно. Тим часом китайські технологічні акції, навпаки, залишаються непоміченими, Alibaba є типовим прикладом.

Який стан справ:

Хоча акції Alibaba цього року зросли на 80%, вони все ще на 50% нижчі за історичний максимум. Оцінка лише 18 разів від очікуваного EPS на наступний рік, що виглядає надто дешево. За цим стоїть історія — в 2021 році штраф за антимонопольні порушення в 2,8 мільярда доларів, посилення захисту приватності, а також наслідки пандемії та уповільнення китайської економіки призвели до того, що доходи в 2023 фінансовому році зросли лише на 2%.

Але настав поворот:

Останні два роки Alibaba почала відновлюватися. Внутрішня електронна комерція, хоча й сповільнила темпи зростання, але закордонні ринки (Lazada в Південно-Східній Азії, Trendyol в Туреччині, Daraz в Південній Азії) стали новим двигуном. Бізнес з хмарними обчисленнями також пожвавився — компанії прагнуть впроваджувати AI, модель Qwen від Alibaba інтегрована в хмарну платформу, замовлення знову зросли.

Як дивитися на майбутнє:

Аналітики очікують, що з 2025 по 2028 рік виручка та EPS Alibaba зростуть у середньому на 8% та 12% відповідно. Якщо оцінка зросте з 18 до 25 разів (історичний рівень), а також за умови стабільного валютного курсу, ціна акцій може зрости на 73%. Ключові змінні? Як тільки торговельна ситуація між Китаєм і США поліпшиться, тиску на оцінку буде значно менше.

Основна логіка: S&P 500 вже став дорогим, в той час як китайські акції залишаються на холодній лавці, фундаментальні показники Alibaba відновлюються, співвідношення ризику та прибутку цікаве.