Оцінка акцій 101: Чому вартість власного капіталу порівняно з вартістю капіталу насправді має значення для вашого портфеля

При оцінці того, чи варто купувати акції, на дві цифри слід звернути увагу: вартість власного капіталу ( що очікують заробити акціонери ) та вартість капіталу ( що компанія насправді платить за залучення коштів ).

Думайте про це так:

• Вартість капіталу = Мінімальна прибутковість, яку ВИ вимагаєте за утримування ризикової акції
• Вартість капіталу = Зважена комбінація того, що компанія сплачує за фінансування як акцій, так і боргів

Математика за цим

Вартість капіталу використовує CAPM:

Очікувана віддача = Безризикова ставка + (Бета × Премія за ринковий ризик)

Якщо доходність казначейських облігацій становить 4%, акція має 1.2x ринкову волатильність, а ринкова ризикова премія становить 6%, тоді інвестори очікують приблизно 11.2% доходу.

Вартість капіталу (WACC) складніша:

WACC = (Справжній капітал % × Вартість капіталу) + (Заборгованість % × Вартість боргу × Податковий виграш)

Це важливо, оскільки борг є дешевшим завдяки податковим вирахуванням — але занадто багато боргу підвищує ризик, що збільшує вимоги до доходності акціонерів.

Чому це формує ваші рішення

• Високорослі технології з нестабільними доходами? Очікуйте вищу вартість капіталу — це означає, що акції повинні забезпечувати більші прибутки, щоб виправдати ризик.
• Стабільна утиліта компанія, завантажена дешевим боргом? Вартість капіталу залишається керованою, але перевірте, чи є рівні боргу сталими.
• Економічні труднощі чи зростаючі ставки? Обидва показники зростають, роблячи нові проекти менш привабливими для компаній.

Головна думка: Вартість капіталу показує, чи варта потенційна прибутковість акцій волатильності. Вартість капіталу говорить вам, чи є фінансова структура компанії ефективною. Оволодійте обома, і ви зможете відрізнити переоцінену рекламу від справжніх можливостей.