# Коли безкоштовні гроші закінчуються, реальність вражає

Пам'ятаєте, коли кожна компанія, що переживала труднощі, могла просто рефінансувати свій борг за надзвичайно низькими ставками? Ті дні минули.

Приблизно 600 великих компаній США — таких як American Airlines, Carnival — тепер класифікуються економістами як "зомбі-фірми". Їхній грошовий потік навіть не може покрити виплати відсотків. У нормальні часи? Нічого страшного, ставки низькі, і ви просто рефінансуєте борг. Але ми більше не живемо в нормальні часи.

Ось стиснення:

**Цифри жорстокі:**
- ~20% найбільших 3,000 публічних компаній Америки не можуть генерувати достатньо готівки, щоб сплатити відсотки ( дані Bloomberg )
- 620 компаній пропустили виплати по відсотках лише минулого року — значно вище рівня 2019 року до пандемії
- Випуск сміттєвих облігацій впав на 75% у річному вимірі; У травні було видано лише $6B нових кредитів порівняно з $80B у січні.

**Чому це важливо:**
З підвищенням ставок Федеральної резервної системи та жорсткістю ліквідності ці зомбі-компанії стикаються з розплатою. Отримати кредит раптом стало важко. Продовження боргів вже не є автоматичним. Невдачі компаній вже близько.

**Питання про порятунок:**
Забудьте про сподівання на порятунок від уряду. "Якщо ми не побачимо ще одного повного фінансового кризи, здатність ФРС рятувати їх не така вже й велика", говорить професор Нью-Йоркського університету Вірал Ачар'я. Крім того, ФРС прямо хоче *зменшити* попит, а не підтримувати вмираючі компанії.

Головне: Партія кредитування закінчилася. Компанії, які вижили завдяки дешевим грошам, незабаром дізнаються, що насправді означає капіталізм.