# Чому компанії, що управляються засновниками, заслуговують на ваше терпіння ( І чому я роблю ставку на цю компанію )

Пам'ятаєш, коли я продав акцію відразу перед тим, як вона стала 14-баггером? Так, цей момент з телефоном Amazon Fire досі болить.

У 2014 році акції вже потроїлися, і я відчував себе генієм. Тож, коли Безос оголосив про Fire Phone — що, на мою думку, було жахливою ідеєю — я продав в паніці. Виявилося, що я був правий щодо того, що продукт був непотрібним, але абсолютно помилявся, ставлячи під сумнів бачення засновника. Хоча Fire Phone зазнав невдачі, Amazon продовжував інновації: AWS, Prime, Whole Foods, їхня рекламна імперія. Одна погана ідея не знищила концепцію.

Урок: дайте компаніям, які керуються засновниками, можливість експериментувати. Короткострокові збитки часто приховують довгострокову можливість.

Я знову дізнався це важким способом з **TransMedics (TMDX)**, який я купив на початку 2023 року. Акції росли до серпня 2023 року, коли вони оголосили про придбання авіаційної компанії—капіталомісткий крок, який, здавалося, підірвав розширення маржі. Ринок знизив акції вдвічі.

Але замість того, щоб повторити свою помилку з Amazon, я утримував і додавав. Генеральний директор Валід Хассанейн окреслив бачення: національна логістична мережа для покращення використання органів. Через два роки засновник здійснив обіцянку — акції зросли в 3 рази з мінімуму, продажі подвоїлися, а 78% трансплантацій тепер використовують їхню власну авіацію.

А ось і сюрприз? Валова маржа ледве знизилася, але маржа вільного грошового потоку зросла. Останній квартал: 32% зростання доходів від трансплантації, 35% зростання логістики, 17% чистої маржі.

Вони ставлять за мету 10 тисяч річних трансплантацій ( в порівнянні з нинішніми рівнями ), розширюючись у сферу нирок та міжнародних ринків — потенційно більше ніж у 10 разів в порівнянні з сьогоднішнім днем.

Так, існують занепокоєння щодо реалізації. Але я навчився: довіряти засновнику, уникати короткострокового шуму, дозволити інноваціям розвиватися.

Іноді найбрудніші повороти створюють найбільших переможців.