Гамма-стиснення пояснено: чому GameStop зійшов з розуму

Чи коли-небудь замислювались, чому акції GameStop зросли на понад 20% за один день? Виніть у цьому гамма-стискання — ринкове явище, яке стає дедалі поширенішим на Уолл-стріт.

Основна налаштування

Гамма-стиснення відбуваються, коли акція швидко зростає через те, як маркетмейкери опціонів хеджують свої позиції. Щоб зрозуміти це, вам потрібно знати греків опціонів — зокрема дельту та гамму.

Дельта = Наскільки змінюється ціна опціону, коли акція змінюється на $1. Подумайте про це як про показник швидкості вашого автомобіля.

Гамма = Як швидко змінюється дельта. Якщо ваш спідометр змінюється з 40 до 50 миль на годину, ваша гамма становить 10—це прискорення.

Як це насправді відбувається: Кейс GameStop

Гамма-стискання має простий рецепт:

Крок 1: Входять опціони на покупку

Роздрібні трейдери (, переважно з спільноти r/WallStreetBets на Reddit), почали купувати величезну кількість опціонів колл, що виходять за межі грошей, на GME. Це, по суті, ставки на те, що акції злетять до небес. Мета? Використати існуючий короткий стиснення і посилити його.

Крок 2: Маркет-мейкери змушені купувати

Коли маркет-мейкер продає вам опціон колл, він несе відповідальність, якщо акції зростають. Щоб захистити себе, вони купують акції самих акцій як хедж. Чим більше коллів купують люди, тим більше акцій маркет-мейкери повинні купити.

У випадку GME це було підсилено, оскільки трейдери купували 0DTE опціони (, які закінчувалися в той же день), та колла, які були значно поза грошима. Маркет-мейкери повинні були накопичити величезні позиції акцій.

Крок 3: Включається зворотний зв'язок

Ринкові виробники купують акції → Ціна акцій зростає → Дельта збільшується → Ринкові виробники купують ще БІЛЬШЕ акцій для хеджування → Ціна зростає ще більше → Повторювати.

Це самопідтримуючий цикл, який створює вибухову цінову динаміку, відокремлену від будь-яких фундаментальних показників компанії.

Чому GME 2021 року був піком хаосу

Три ідеальні шторми зіткнулися:

1. Роздрібна торгівля мала гроші на витрати: Стимулюючі чеки COVID заповнили торгові рахунки
2. Комісії померли: Robinhood зробив торгівлю без комісій звичайною практикою
3. Паливо соціальних медіа: Пости від “Roaring Kitty” Кіта Гілла можуть зрушити GME на 20%+

Чому вам слід бути обережними

Гамма-сквізи виглядають як безкоштовні гроші — поки не перестануть.

• Волатильність стає безумною: Ціна стрибає вночі, немає часу на реакцію
• Ви не контролюєте ситуацію: Твіт знаменитого трейдера або зупинка біржі можуть знищити вас
• Вони не тривають: Як у музичних стільцях, запізнілі отримують удар, коли реальність настає і акції падають.
• Основи зникають: Ви ставите на імпульс, а не на бізнес-цінність

Підсумок

Гамма-стискання реальні і стають все більш поширеними. Але вони є пастками для більшості трейдерів. Якщо ви не професіонал з залізною дисципліною, найкраща стратегія - спостерігати з боку, а не намагатися впіймати хвилю.