2030 рік: Чи зможе Berkshire Уоррена Баффета обійти Broadcom?

Question

Це питання виглядає трохи абсурдно, але дані говорять самі за себе.

Ризики Broadcom

Broadcom (AVGO) за 5 років зріс майже на 1000%, ринкова капіталізація становить 1,6 трильйона доларів, що займає сьоме місце у світі. Але цей ріст в основному пов'язаний з вигодами від AI-чіпів — за останні 10 років виручка зросла на 761%, а прогноз на Q4 показує зростання на 24% у річному вимірі.

У чому проблема? Поточний PE досягає 88,5 разів. Варто зазначити, що неясно, чи зможе інвестиція в AI інфраструктуру на сотні мільярдів доларів зрештою перетворитися на реальний дохід. Якщо цей бум інвестицій в AI зменшиться, акції Broadcom зіткнуться з величезним ризиком корекції. Крім того, компанія має великі борги: минулого кварталу грошові кошти становили лише 10 мільярдів доларів, тоді як борг сягав 60 мільярдів доларів.

Оборонний вал Беркшира

Ринкова капіталізація Berkshire становить 1,08 трильйона доларів, що виглядає нижче, ніж у Broadcom. Але якщо заглибитися, різниця значна:

Готівкові резерви: 381 мільярд доларів США готівки + інвестиції з фіксованим доходом, близько 400 мільярдів. Це справжні гроші, які можна негайно використати.
Портфель інвестицій: утримує акції таких якісних компаній, як Apple, American Express, Coca-Cola тощо, з ринковою капіталізацією понад 300 мільярдів
Операційний прибуток: Операційний прибуток у 2024 році складе 47 мільярдів доларів, що вдвічі більше доходів Broadcom.
Дешеве оцінювання: PE всього 16 разів, а PE основного бізнесу без урахування інвестицій і готівки ще менше 10 разів

Бізнес Berkshire дуже різноманітний — страхування (річний прибуток понад 20 мільярдів), залізниці, енергетичні компанії. Ця різноманітність означає, що він не залежить від циклів окремої галузі.

Чому Berkshire у 2030 році буде дорожчий?

Проста логіка: один серйозно недооцінений (PE16), з достатньою готівкою, стабільним зростанням; інший з надмірно високою оцінкою (PE88.5), усі ставки зроблені на один кошик AI.

Бродкому потрібно 10 років, щоб знизити PE з 88 до розумного рівня, що практично неможливо. Тим часом, Беркшир щорічно стабільно нарощує активи. Протягом десяти років, з урахуванням складних відсотків, переворот ринкової капіталізації практично є ймовірною подією.

Ключове питання: Як довго зможе тривати бум інвестицій в ШІ? Якщо з'явиться переломний момент, падіння акцій Broadcom може бути значним.