Чому TSMC все ще варта уваги? Аналіз даних говорить сам за себе

Question

**Ключові моменти**- Ринок чіпів у світі подвоїться, TSMC контролює 70% ринку.- За дев&#39;ять місяців до 2025 року виручка склала 8,9 мільярда доларів США, що на 36% більше у порівнянні з минулим роком.- Ціна акцій зросла більше ніж на 50%, але PE лише 29, що нижче за конкурентів.## Який розмір ринку?Згідно з даними Grand View Research, ринок AI-чіпів розшириться з композитною річною швидкістю зростання 29%, досягнувши обсягу 323 мільярда доларів США до 2030 року. Весь напівпровідниковий сектор зросте ще швидше – прогнозується, що він збільшиться з нинішніх 789 мільярдів доларів США до 1,3 трильйона доларів США.Яке значення має 70% частка ринку контрактного виробництва TSMC? Гіганти з розробки чіпів, такі як Apple, NVIDIA, Qualcomm, AMD і Broadcom, змушені покладатися на нього. Зокрема, вибуховий попит на AI-чіпи від NVIDIA безпосередньо сприяв зростанню потреби в виробничих потужностях TSMC.## Наскільки швидко зростає?Найбільш очевидні дані: дохід TSMC за перші три квартали 2025 року становить майже 89 мільярдів доларів США, **зростання на 36% в річному обчисленні**. Водночас собівартість збільшилася на 24%, що свідчить про те, що хоча потужності розширюються, проте тиск на витрати залишається в контрольованих межах.Проте є один нюанс, на який варто звернути увагу — темпи зростання комплексного доходу на 30% відстають від темпів зростання доходу, що відображає зростання витрат на міжнародну торгівлю та геополітичні ризики.## Насправді, чи справді це дорого?Ціна акцій зросла на 50% за рік, здається, дуже божевільно. Але з точки зору PE, поточний коефіцієнт P/E компанії TSMC становить 29, що насправді вище середнього за 5 років 25, тому це не виглядає так вже й безглуздо.Ключове порівняння: його великий клієнт Nvidia має PE понад 40, а Apple також перевищує 35. З цього боку, TSMC, навпаки, є дешевим.Баффет швидко розпродав свої акції TSMC через геополітичні ризики (більшість потужностей на Тайвані), і це занепокоєння є реальним. Але є й протилежна логіка — всьому світу потрібні його чіпи, що, навпаки, знижує реальний ризик.## Базова логікаВибухове зростання попиту на апаратуру штучного інтелекту не є короткостроковою спекуляцією, а є неминучим етапом оновлення промисловості. На сьогоднішній день лише TSMC може виробляти найсучасніші чіпи на такому рівні, що є унікальним захистом. Фінансові дані також дійсно підтверджують цю оцінку — як доходи, так і прибуток швидко зростають.Геополітичні ризики дійсно існують, але вони вже відображені в оцінці. У порівнянні з конкурентами, TSMC не можна назвати дешевим, але й не надто дорогим.