Спекуляції щодо голови ФРС викликали слабкість Долара — ось що рухає ринки

Долар отримав підтримку на початку середи, перш ніж змінити курс, врешті-решт закрившись зниженням на 0,08%. Хоча заголовні дані по роботі виявилися сильнішими, ніж очікувалося—заяви про безробіття знизились до 216K ( 7-місячного мінімуму )—та замовлення на капітальні товари перевищили прогнози, ці досягнення були затінені падінням виробничого настрою.

Фактор Голуба

Звіт Bloomberg про те, що Кевін Хассет очолює список кандидатів на заміну голови Федрезерву, підпалив інтерес до товарів. Ринок сприйняв його як м'якого та близького до Трампа, піднімаючи питання про незалежність Федрезерву. Результат? Золото підскочило на 0,61% до 1,5-тижневого максимуму, срібло піднялося на 3,83%. 80% ймовірності, які тепер закладені в зниження ставки у грудні, звучать як музика для вух дорогоцінних металів.

Виробництво зупинилося різко

Падіння Чиказького PMI у листопаді склало 36.3 — найнижчий рівень скорочення за 17 місяців — значно не дотягнувши до очікувань у 43.6. Це справжній удар по попиту на долар. Бежева книга надала змішане спостереження: деякі контакти бачать уповільнення активності попереду, хоча виробники залишаються обережно оптимістичними.

Рухи валюти

EUR/USD зріс на 0.23% до 1-тижневих максимумів після того, як Вуйчич з ЄЦБ дав зрозуміти, що ставки “зараз на хорошому рівні”. Невизначеність щодо миру між Росією та Україною обмежує зростання.

USD/JPY додав 0.24%, оскільки Ніккей зріс на 1.85%—попит на йену як безпечний актив ослаб. Жовтневі замовлення на верстати в Японії перевищили очікування, переглянуті до +17.1% р/р (3-річний максимум), але зниження PPI послуг (+2.7% р/р) натякає на те, що Банк Японії не поспішає підвищувати ставки, незважаючи на 34% ймовірність, закладену на грудень.

Наратив металів

Купівля центральними банками залишається безперервною: золоті резерви Народного банку Китаю досягли 74,09 млн тройських унцій (12-й місяць накопичення). Глобальні центральні банки придбали 220 тонн у III кварталі, що на 28% більше, ніж у II кварталі. Тим часом, запаси срібла в Шанхаї досягли 10-річного мінімуму — нестача постачання є диким карткою для срібла.

Слабкий попутний вітер? Сила акцій виснажила попит на безпечні активи та загальний попит на ліквідність у доларах.

Основний висновок: М'яка риторика ФРС + слабке виробництво = долар під тиском, товари в попиті. Слідкуйте за 9-10 грудня для рішення FOMC.