Чому інтервальні фонди виглядають привабливо, але мають приховані витрати

Інтервальні фонди займають незручну проміжну позицію між закритими та відкритими фондами, пропонуючи доступ до альтернативних активів, таких як приватний капітал та нерухомість, які зазвичай недоступні для роздрібних інвесторів. Але перш ніж ви зануритеся, ось що насправді має значення.

Ліквідністьна пастка

На відміну від звичайних пайових інвестиційних фондів, де ви можете продати свої частки в будь-який час, інтервальні фонди дозволяють вам вивести гроші лише в установлені періоди — щоквартально, піврічно або щорічно. Навіть тоді ви обмежені. Фонд може викупити лише 5-25% часток на кожному інтервалі. Тож, якщо всі хочуть вийти одночасно, ви можете опинитися в скрутному становищі. Ви навіть не дізнаєтеся точну ціну, поки не зобов'яжетесь продати.

Вони в основному ілюзорні за дизайном

Вся суть інтервальних фондів полягає в утриманні важкопродажних активів — сільськогосподарських земель, лісового господарства, фондів приватного капіталу, облігацій катастроф, бізнес-кредитів. Ці активи не можуть швидко переміщатися, тому фонд обмежує ваш доступ, щоб це відповідало. На відміну від стандартних закритих фондів, які торгуються на біржах, як акції, інтервальні фонди не мають вторинного ринку. Ваш єдиний вихід — це періодичні вікна викупу.

Шок від зборів

Ось де стає дорого. Комісії інтервальних фондів вищі, ніж у типових пайових фондів або закритих фондів. Ви сплачуєте управлінські комісії, комісії за обслуговування, потенційні комісії за первинний продаж, плюс комісії за викуп, щоб покрити адміністративні витрати цих періодів викупу. Усі ці спеціалізовані активи та експертиза не є дешевими.

Розподільні ставки є оманливими

Інтервальні фонди часто демонструють високі рівні розподілу — іноді 5-8% або більше — що робить їх привабливими в порівнянні з регулярними фондами. Але це число не є чистим доходом. Це може бути суміш процентів, дивідендів, реалізованих прибутків, і повернення вашого початкового капіталу. Остання частина фактично є поверненням ваших власних грошей, які називають “розподілом”. Різні джерела означають різні податкові зобов'язання. Цей дохід у 7% може виявитися набагато меншим після податків і зборів.

Справжнє питання: Чи отримуєте ви плату за ліквідність?

Теорія міцна — ви берете на себе ризик неликвідності, тому ви повинні отримати «премію за неликвідність» у доходах. Але перевірте фактичні рекорди. Деякі фонди приносять прибуток. Інші — ні. Високі комісії можуть з'їсти всю премію.

Перед тим, як ви інвестуєте

Запитайте себе: Чи можу я реально заблокувати ці гроші на кілька років? Чи розумію я, які активи насправді має фонд? Чи змоделював я справжні післяподаткові, післякомісійні доходи? Якщо хоча б одна відповідь “ні”, шукайте далі.