Правда про Шорт: це насправді корисно для ринків

Шорт продаж має погану репутацію, але ось що насправді показують дані: це в основному роблять маркетмейкери та трейдери, які підтримують ефективність ринків, а не злочинці, що руйнують акції.

Хто насправді шортить?

Виявляється, що великі гравці, які роблять шорти, не є хедж-фондами, які ставлять на поразку компаній — це посередники. Маркетмейкери шортять, коли спочатку купують, щоб виконати ваше замовлення. Арбітражники шортять пов'язані акції, щоб допомогти великим покупкам здійснитися. Трейдери ETF шортять, щоб підтримувати справедливість цін. Ці хлопці закривають позиції за години або дні, не утримуючи масивні шорти.

Хедж-фонди? Вони також займаються шортами, але зазвичай мають нетто-довгі позиції в цілому. Лише 1,3% хедж-фондів є спеціалізованими шорт-продавцями. Отже, наратив про масоване координоване шортування? Насправді не відбувається в масштабах.

Дані не брешуть:

• Типічні акції мають ~40-50% від добового обсягу як шортові угоди ( відповідає діяльності посередника )
• Медіана шорт позиції по секторах: 5% або менше від акцій
• Провалені угоди: постійно нижче 0.01% від капіталізації ринку (~$2-5B, коли щоденний обсяг торгів у США становить $700B)
• Три чверті акцій мають нульові невдачі в будь-який given день
• Навіть під час краху ринку, Шорти йдуть вниз, а не вгору

Чому шорти насправді допомагають вам:

Академічні дослідження чітко вказують: Шорт продажі звужують спреди запиту-пропозиції, підвищують ліквідність і покращують точність цін. Переклад: ви платите менше за торгівлю, а компанії можуть залучити капітал дешевше. Коли шорти обмежені? Спреди розширюються, ліквідність висихає, акції все ще падають.

Циркуляційний перериватель все одно існує:

Коли акція падає на 10% протягом дня, вступає в дію правило підвищення. Шорти не можуть продавати за ціною купівлі — їм потрібно чекати, поки покупці прийдуть до них. Це сповільнює панічний продаж без його заборони.

Резюме: Шорт-продаж є функцією, а не помилкою. Дані показують, що більшість шортів є легітимним маркетмейкерством, а не маніпуляцією. І коли довгострокові інвестори хочуть вийти з сильно шортованих акцій, вони відкликають свої позичені акції, змушуючи шорти закриватися і додаючи тиск на покупку.