Катання Опцій: Швейцарський ніж трейдера для управління Позицією

Якщо ви коли-небудь тримали опціонну позицію і спостерігали, як вона йде вбік, ви знаєте це відчуття. Ваша теорія була правильною, але час був невдалим. Введіть: прокат опціонів — один з найбільш недооцінених інструментів у наборі похідних.

Про що насправді Ролінг?

Суть ролінгових опціонів полягає в закритті вашої поточної позиції та відкритті нової з іншими цінами страйку та/або термінами закінчення. Це звучить просто, але насправді це складний спосіб хірургічно налаштувати ваш ризиковий експозицію без відмови від вашої початкової тези.

Думайте про це так: ви не помилилися з угодою, ви просто помилилися з часом чи рівнем ціни. Роллінг дозволяє вам переналаштуватися.

Три основні смаки

Розгортання (Блокування прибутку): Ви купили кол на XYZ за $50 страйк. Акції злітають до $60 , і ви сидите на прибутку. Але ви все ще думаєте, що вони злетять. Продайте свій $50 кол, покладіть прибуток в кишеню і купіть $55 або $60 кол з тим же або пізнішим терміном закінчення. Ви зберігаєте потенційний прибуток, отримуючи частину виграшів.

Повернення (Гра відновлення): Ваш трейд пішов проти вас. Замість того, щоб прийняти програш, ви продаєте свій поточний опціон і купуєте один за нижчою ціною виконання. А ось і цікава деталь? Нижча ціна виконання дешевша, і ви забираєте різницю. Ви купуєте більше часу ( і сповільнене зменшення вартості працює повільніше, оскільки ви далі від терміну закінчення ), зменшуючи вашу базу витрат. Це другий шанс, який коштує менше.

Випуск (Переміщення на виживання): Завдання наближається, або вашій дисертації просто потрібен додатковий час. Продліть термін дії, щоб дати собі можливість дихати. Ви, по суті, продаєте короткостроковий контракт і купуєте контракт з більш тривалою датою. Такий же страйк, більше часу. Це корисно, коли ви праві в напрямку, але помиляєтеся в термінах.

Коли має сенс перекат?

Сценарій 1: Фіксація прибутків Ваша позиція є ITM, і ви хочете зафіксувати прибуток, не закриваючи її повністю. Підніміть рівень і продовжте термін. Тепер ви зафіксували прибуток і зберегли можливість для зростання.

Сценарій 2: Врятування програшів Ви внизу, але не впевнені, що торгівля зламалася. Вийдіть або опустіться, щоб продовжити свій шлях без витрачання добрих грошей на погане. Витрати нижчі, ніж ваш початковий вхід, що зменшує ваш ефективний ризик.

Сценарій 3: Уникнення призначення Ви продали покритий колл або пут і не хочете фактичного базового активу. Перенесіть на пізнішу дату і вищий страйк ( для коллів ) або нижчий страйк ( для путів ). Ви продовжуєте отримувати тейту.

Справжні компроміси

Переваги:

• Динамічно коригує ризики без закриття
• Можна зафіксувати прибутки, зберігаючи потенціал зростання
• Подовжує ваш час на торгах за тезами
• Зменшує ризик призначення

Недоліки:

• Кожен рол = вартість транзакцій + комісії
• Ви боретеся з часом згасання (тета) важче, коли подовжуєте
• Занадто часте катання перетворюється на смертельну спіраль дрібних втрат
• Вимагає дисципліни; легко продовжувати мертву угоду

Сховані небезпеки

Theta Creep: Перекат на пізні терміни означає боротьбу з часовим зменшенням протягом більш тривалого періоду. Той преміум, який ви заплатили, накопичується.

Маржинальні вимоги: Якщо ваш рахунок знижується, і ви перебуваєте в збитковій позиції, продовження може спровокувати додаткові вимоги до маржі. Ваш брокер не цікавиться вашою теорією.

Пропущені ралі: Рух вниз, і акції злітають — ваш новий опціон з нижчим страйком має менший потенціал зростання, ніж той, який ви продали. Ви залишили гроші на столі.

Зомбі Трейд Трап: Новачки безкінечно грають на програшах, сподіваючись на чудеса. Ви просто повільно втрачаєте гроші частинами.

Як насправді це зробити без вибуху

1. Майте правило перед входом: Вирішіть заздалегідь, коли і як ви будете грати. Не приймайте емоційні рішення.
2. Розрахуйте загальну вартість: Врахуйте всі комісії та різницю в преміях. Чи це того варте?
3. Використовуйте стоп-лосс систематично: Встановіть максимальний збиток на всю позицію (, включаючи ролли ). Якщо ви його досягнете, прийміть збиток.
4. Моніторинг IV: Роллінг, коли IV високий, дешевший; роллінг, коли IV обвалюється, дорогий. Час має значення.
5. Знайте свої греки: Розумійте дельту, гамму та тету як своїх старих, так і нових позицій.

Основна суть

Розкручування опцій не є рятувальним кругом — це інструмент пер recalibracji. Використовуйте його, коли ваша теорія залишається незмінною, але виконання було не таким. Використовуйте його, щоб зафіксувати прибутки, залишаючись у грі. Не використовуйте його, щоб перетворити погану угоду на безкінечу сагу відчаю.

Для початківців спочатку освоїте прості спреди та основи купівлі/продажу. Ролінг – це проміжний до просунутого крок, який вимагає дисципліни та холодного розуму. Виконаний правильно, він є потужним. Виконаний неправильно, він просто є витратним зволіканням.