Щось велике станеться 1 грудня, на що більшість людей не звертає уваги. Програма кількісного скорочення Федрезерву—ви знаєте, те скорочення балансу, яке вони розпочали ще в 2022 році—завершується менш ніж за день. Ми говоримо про кінець ери, коли центральний банк активно виводив ліквідність з системи.

Це не просто технічна корекція, захована в протоколах FOMC. Коли QT зупиняється, напрямок монетарної політики кардинально змінюється. Протягом трьох років Федрезерв дозволяв облігаціям виходити без заміни, посилюючи фінансові умови. Тепер? Цей тиск зменшується.

Думайте про те, що це означає для ризикових активів. Криптовалюта, акції технологічних компаній, все, що чутливе до умов ліквідності. Востаннє, коли Федрезерв змінив свою політику з ужорстнення на більш м'яку, ринки не зовсім залишилися спокійними. Незалежно від того, чи перейдуть вони до розширення балансу наступного разу, чи просто залишаться на місці, усунення цього гальма має значення.

1 грудня, можливо, не призведе до різкого падіння або зростання чогось за одну ніч, але запишіть це. Політичні трансформації, як ця, створюють умови для того, що станеться далі.