Під тиском американських облігацій підтримується не стейблкоїн, а CIRCLE.

Закон GENIUS, прийнятий у 2025 році, вже набрав чинності на федеральному рівні в липні.

1. Визнання лише "платіжних стейблкоїнів" (USDC), не визнаємо твої різноманітні монети.

Зосередження на функції Оплата + Розрахунок
Явно визначити його як цифровий актив (digital asset), а не як цифрову валюту.
Усі інвестиції / розподіл доходів / алгоритмічна регуляція не на "головному шляху".

Тільки та модель «Я даю тобі 1 долар, ти даєш мені 1 монету стейблкоїн, яку завжди можна обміняти назад» є головною. Це повністю модель USDC.

2. Хто може випускати? Перепона надто висока — типовий "Уолл-стріт + USDC коло друзів"

GENIUS обмежує емітента так званими "дозволеними емітентами платіжних стейблкоїнів":
дочірня компанія банку, застрахованого Федеральною корпорацією страхування депозитів (FDIC)
Небанківський емітент, ліцензований на федеральному рівні
або відповідати штатним емітентам, що відповідають єдиним федеральним стандартам
і:
Випускний обсяг понад 100 мільярдів доларів США повинен підлягати федеральному регулюванню.
Менші можуть працювати в рамках штатів за умови дотримання федеральних стандартів.

Ця система порогів фактично закриває ситуацію на:

"Комплаєнс великого банку + фінансові технології з сильною регуляторною базою (таких як Circle)"
Малі команди, децентралізовані DAO, чисто крипто рідні команди в основному не можуть собі цього дозволити.

3. Як управляти резервами? — Вважають лише «долар США + державні облігації США»
GENIUS та кілька попередніх проектів мають високу узгодженість у вимогах до резервів:
Необхідно ≥ 1:1 резерв (без гіпотек, без важелів)
Резервні активи обмежені:
Готівка / Поточний депозит
Державні облігації США (T-bills та інші короткострокові боргові зобов'язання)
Викуп / зворотний викуп та інші активи з наднизьким ризиком
та активи з низьким ризиком того ж рівня, які схвалені регуляторами

Законопроект безпосередньо закріплює модель USDC в законодавстві, перетворюючи її на галузевий стандарт.

4. Регуляторний ланцюг: Федеральна резервна система + Міністерство фінансів + Новостворений комітет + Повний комплект AML/BSA
Федеральна резервна система: керує грошовою масою та системними ризиками

Управління валютного нагляду (OCC), FDIC: регулює банки / депозитні установи

Міністерство фінансів + новий "комітет з сертифікації стейблкоїнів": контроль ліцензій та оцінка

Усі емітенти мають дотримуватись:
«Закон про банківську таємницю» (BSA)
боротьба з відмиванням грошей (AML)
Фінансування боротьби з тероризмом (CFT)
цілий набір обов'язків захисту споживачів

Висновок:
Регуляторна інтенсивність = банківський рівень.
Емітенти стейблкоїнів з юридичної точки зору були втягнуті в "основне коло" фінансової системи США.
Хто вже в цьому колі?
Circle, великі банки США, регульовані трестові компанії.

США через законопроекти подібні до GENIUS прописали "стейблкоїни, такі як USDC, які допомагають США купувати державні облігації", як стандартну відповідь;
Підтримується "USDC модель", а не вся категорія стейблкоїнів.

USDC = обраний системою "комплаєнс долар API"
GENIUS = ця API отримала "національну підтримку + прописані правила гри".