О третій годині ранку мене розбудили повідомлення в групі, якийсь популярний токен за півгодини впав на 15%. Старший Ван, що займається зовнішньою торгівлею, надіслав мені приватне повідомлення, його руки тремтять: "На минулому тижні в повну позицію зайшов, півроку пропало даремно, тепер не можу заснути всю ніч."

Переконавшись у спільноті, всі питають: "Чи варто рятуватися від збитків?" Хтось каже, що це падіння сталося без жодних причин, без жодних ознак. Але спостерігаючи за ринком всі ці роки, мушу сказати щось болісне: всі "раптові" обвали, які ви вважаєте несподіваними, капітал вже давно тихо вивели.

Цього разу запал? Схований у нудних даних, які більшість людей не хоче бачити.

Обліковий запис Міністерства фінансів США (TGA) вже давно досяг дна, і в цей період ринку і так не вистачає грошей. Хоча Федеральна резервна система закачує гроші в банківську систему, щоб "втамувати спрагу", але це не може зупинити бездонну яму ринку облігацій. Нещодавно США випустили короткострокові облігації терміном на три та шість місяців, плануючи залучити понад 160 мільярдів доларів, але зрештою попит на підписку буквально стрибнув до 170 мільярдів і більше.

Ви, можливо, вважаєте, що "акція" - це добре? Порахувавши, ви зрозумієте. Віднявши обігові кошти Федеральної резервної системи, це еквівалентно тому, що ринок був безпосередньо обдертий на понад 160 мільярдів доларів. Коли ліквідності багато, ці гроші, можливо, не мають значення. Але зараз який час? Це ж цілий "період нестачі грошей" на ринку! Цей крок, по суті, означає, що ринок, який вже голодує, залишився без ресурсів.

Я завжди підкреслював, що криптовалюта як ризикований актив по суті є барометром ліквідності. Коли грошей багато, ціна зростає, коли грошей мало, її першою продають. Коли дохідність облігацій достатньо приваблива, інституційні інвестиції без вагань відходять від високоризикованих активів на користь стабільного доходу.

Тож цей різкий спад справді не є несподіванкою. Ринок вже давно голосує ногами, просто багато людей занурені в "ілюзію бичачого ринку" і вибірково ігнорують сигнали тривоги. Ті, хто дійсно розуміє рух капіталів, почали зменшувати позиції ще в день виходу даних про випуск облігацій.