Традиційне ончейн-кредитування схоже на великий басейн: усі заливають туди свої гроші, а відсоткові ставки коливаються разом із кривою та рівнем використання. Здається зручно, але насправді це невигідно: прибуток тих, хто депонує кошти, занижено, вартість для позичальників завищено, а різниця між ставками просто марнується.

Підхід Morpho дуже простий — якщо можна звести пари, то одразу матчить сторони, а якщо ні — підключає класичний протокол для резервування. Це схоже на те, що над зрілими пулами на кшталт Aave чи Compound будується швидкісний канал. Ваші кошти спочатку потрапляють у базовий протокол для забезпечення безпеки та ліквідності, а механізм матчмейкінгу у реальному часі шукає відповідну протилежну сторону; як тільки сума та ставка збігаються — миттєво створюється P2P-кредитна угода.

У результаті кредитори отримують вигідніший дохід, позичальники платять чистіший відсоток, а базовий пул у "тихі" періоди все ще забезпечує ліквідність. Для користувача нічого не ускладнюється, але структурне тертя в системі постійно зменшується.

Це не просто гасла, а реальне підвищення ефективності. Ліквідність, яка раніше просто лежала без діла, тепер активно бере участь у матчмейкінгу, і загальна ефективність використання капіталу стає більш плавною. Головне, Morpho не змушує ринок вивчати нові правила ризику — застава, ліквідація, оракули залишаються такими ж, як у зрілих протоколах, і інституційним гравцям не потрібно з нуля оцінювати незнайому систему — вони просто підключають акселератор, який вирівнює ціну та ліквідність.

У реальних сценаріях простір для використання цієї моделі ще дуже великий.