Модель скарбниці Біткойн підлягає перевірці в умовах стресу на ринку для корпоративних балансів.

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Модель казначейства Bitcoin підлягає перевірці в умовах стрес-тестів ринку корпоративних балансів Оригінальне посилання: https://coindoo.com/bitcoin-treasury-model-faces-scrutiny-as-market-stress-tests-corporate-balance-sheets/

Останнє падіння на ринку криптовалют знову підняло питання про те, чи можуть публічно торговані компанії безпечно покладатися на Bitcoin як на свій основний актив в балансі.

Основні висновки

• Пітер Шифф каже, що компанії, орієнтовані на BTC, вразливі в періоди спаду.
• Стратегію підкреслено як найбільш вразливий приклад.
• Втрата доступу до капітальних ринків вважається найбільшим ризиком.

Обговорення відновилося після того, як економіст Пітер Шифф стверджував, що бізнес-стратегія, яку прийняли кілька компаній, залишає їх вразливими до такої ж волатильності, яка впливає на саме BTC.

Замість того, щоб прямо критикувати цінову продуктивність Bitcoin, Шифф вказав на корпоративну структуру компаній, які прийняли підхід “біткоїн-скарбниця”. Він стверджує, що ці фірми не мають захисту від ринкових циклів, оскільки їхня оцінка зростає і падає майже виключно з ціною BTC.

Шифф висловлює занепокоєння щодо залежності стратегії від Біткойна

Економіст використав Стратегію як основний приклад ризику, який він бачить. Шифф вважає, що акції компанії більше не забезпечують інвесторам значних переваг порівняно з простим утриманням Біткоїна в особистому портфелі.

Він також підкреслив, що акціонерна вартість компанії впала приблизно на 65% за минулий рік, що свідчить про те, що компанія тепер торгується майже виключно як проксі для BTC, а не як працюючий бізнес.

Основна критика зосереджена на моделі фінансування. Strategy історично отримував Bitcoin, випускаючи нові акції та привілейовані акції. Шифф попередив, що, якщо ринкова вартість Strategy коли-небудь знизиться нижче вартості BTC, який він має, компанія може втратити здатність залучати капітал — що заблокує майбутні покупки Bitcoin і значно послабить бізнес.

Спад ринку створює додатковий тиск на баланси, основані на BTC

Коментарі Шиффа з'являються під час важкого періоду для інституційного експонування біткоїна. Витоки з ETF, пов'язаних з BTC, повільніший попит з боку роздрібних покупців та загальний відкат на ризикових ринках сприяли нещодавньому падінню цін. Біткоїн тимчасово впав нижче $85,000, досягнув $80,537, а пізніше стабілізувався близько $84,000.

Кілька аналітиків попередили, що розпродаж може бути ранньою стадією довшої коригувальної фази, а не короткочасним поверненням. Це додає подальший тягар для компаній, фінансові результати яких і доступ до капіталу тісно пов'язані з коливаннями ціни на біткоїн.

Більше питання для корпорацій, орієнтованих на Біткоїн

Аргумент Шиффа не зосереджується на тому, чи зросте чи впаде Bitcoin в довгостроковій перспективі. Натомість він піднімає структурне питання: чи може корпорація, яка вважає Bitcoin своїм основним бізнесом, залишатися життєздатною під час різких спадів? Стійкість моделі Bitcoin-скарбниці, зрештою, може залежати від того, чи готові капітальні ринки фінансувати ці компанії під час періодів ринкового спаду.

Наразі Bitcoin торгується близько $84,171, і стійкість корпоративних стратегій, орієнтованих на BTC, буде перевірена, поки ринкова волатильність залишатиметься на високому рівні.