**Біткойн за півтора місяця зник на 35%, що ж це за «ідеальний шторм»?**

З 7 жовтня, з історичного максимуму, до вчора ціна майже впала нижче 80 тисяч доларів — за 46 днів BTC втратив більше третини своєї капіталізації. Хоча зараз він ледве піднявся до 85 тисяч доларів, але ви можете відчути, що весь ринок все ще тремтить.

Це не просто технічна корекція. Три хвилі холоду одночасно накривають, ніхто не витримає.

**Міф про ШІ починає руйнуватися?**

Спочатку поговорімо про ланцюгову реакцію в секторі технологічних акцій. NVIDIA нещодавно потрапила під приціл — дебіторська заборгованість зашкалює, а коефіцієнт конверсії готівки гірший, ніж у конкурентів. Ще гірше, що кілька AI-компаній були викриті в маніпуляціях «лівою рукою на праву»: гроші використовуються для обігу, доходи рахуються двічі. Інститути, помітивши цю аномалію, швидше за всіх почали скидати акції NVIDIA.

Коли сектор ШІ зазнає краху, американський ринок акцій також страждає. Хоча вчора ввечері чиновники ФРС та CEO NVIDIA по черзі намагалися заспокоїти людей, але слова «AI бульбашка» вже стали як закляття, від якого не можна позбутися. Як тільки логіка ризикових активів похитнеться, чи зможе крипторинок залишитися осторонь? Мріяти.

**ETF кошти божевільно втікають**

Більш прямий удар надійшов з фінансового боку. Чистий вивід IBIT від BlackRock 19 числа склав 523 мільйонів доларів США за один день — це найбільший зафіксований одноденний вивід в історії. Протягом грудня загальний вивід вже перевищив 2,5 мільярда доларів США.

Дані показують, що основними учасниками цього продажу не є інституційні інвестори, а саме роздрібні інвестори на американському фондовому ринку. Вони колективно розпродають Біткойн та ефірні ETF, безпосередньо скидаючи тиск на ринок. А що з корінними жителями криптоіндустрії? За цей півтора місяця падіння вони втратили все, відчуваючи себе розгубленими, а емоції опустилися до нульової позначки.

**Макроекономічний рівень більше нагадує безлад**

Уряд США щойно завершив найдовше у своїй історії призупинення роботи — цілих 43 дні! Ключові економічні дані були затримані у публікації, ринок, як сліпий за кермом.

Нарешті дочекались даних по нерегулярним роботам за вересень, і раптом кількість робочих місць різко зросла на 119 тисяч, що прямо шокувало Федеральну резервну систему: інфляцію ще не вдалося повністю приборкати, а ринок праці такий сильний? Чи будуть знижувати ставки?

Очікування трейдерів були зруйновані: на початку місяця всі з упевненістю ставили на ймовірність зниження ставок у грудні на 70%, але через кілька днів ця ймовірність впала до 30%, і навіть деякі почали ставити на те, що «в цьому році взагалі не буде знижок».

Драматично те, що сьогодні вночі кілька官员 Федеральної резервної системи раптово колективно змінили курс на м'який, і очікування зниження ставок знову підскочило до 71,3%. Ринок став жертвою цієї постійної боротьби й почувається розірваним — чи наважиться капітал зайти на ринок?

**Написано в кінці**

Цей обвал не викликаний якимось єдиним фактором. Обвал наративу AI знизив ризиковий апетит, втеча коштів з ETF висмоктала ліквідність, нестабільна макроекономічна політика створила паніку — тройний негативний вплив наклався, утворивши «м'ясорубку ліквідності» рівня підручника.

Теперішні 85 тисяч доларів більше нагадують віддих, ніж реверс. Ринок все ще чекає на чіткий сигнал: чи дасть Федеральна резервна система ясні вказівки, чи повернеться сектор ШІ до віри, або ж капітал ETF зупинить витік. До того часу, ймовірно, коливання триватимуть.