Федеральна резервна система (ФРС) знову щось влаштувала? Цього разу шуму не мало.

Голова Нью-Йоркського федерального резерву Джон Вільямс нещодавно скликав основних торговців на закриту зустріч, де обговорювалися критично важливі питання — на ринку репо не вистачає грошей, резерви банків різко знижуються, ставка SOFR кілька разів досягала стелі в 5,50%. Знайома формула, знайомий смак, так було перед вибухом на ринку репо в 2019 році, і той же сценарій спостерігався перед початком QE в 2020 році.

Наскільки напружена ситуація зараз? «Резервний резервуар» ліквідності долара — залишок нічного зворотного викупу зменшився до 2 трильйонів, буферний простір стає все меншим. Мінфін США намагається випустити якомога більше облігацій, банки в кінці року повинні звітувати, всі намагаються накопичити готівку, не відпускаючи її. Резерви банківської системи вже впали до найнижчого рівня з жовтня 2020 року, наближаючись до визнаної безпечної межі.

Оглядаючись на ту ситуацію 2019 року, коли ліквідність була втручена в подібному масштабі, Федеральна резервна система (ФРС) прямо вкинула трильйони доларів, щоб рятувати ситуацію, в результаті чого американські акції та криптоактиви, ці ризикові активи, злетіли вгору.

Ключове те, що Вільямс вже заявив: незабаром буде запущено «технічні викуплення боргів», зараз щомісячна швидкість зменшення на 95 мільярдів доларів явно загальмує або навіть розвернеться. Хоча офіційна риторика говорить, що це лише дрібні ремонти функцій грошового ринку, але як може ринок не почути натяків? Це сигнал до великого вливання коштів.

Кредитна система долара перебуває в стадії перебудови, попит на розміщення нефіатних активів, таких як золото та біткойн, вже очевидно зростає, ризикові активи на американському ринку акцій також чекають на вітри ліквідності.

Отже, виникає питання: чи перетвориться цей політичний поворот, викликаний «грошовим дефіцитом», на суперзлив, рівний QE? Глобальний капітал уважно стежить за наступними кроками Федеральної резервної системи (ФРС), новий раунд переоцінки цін на активи, можливо, дійсно на підході.