Оцінка P/E: Одна метрика, яку перевіряє кожен інвестор

Якщо ви переглядаєте графіки акцій і бачите “P/E 15” або “P/E 202”, ви дивитеся на співвідношення ціни до прибутку—в основному, це найшвидший спосіб зрозуміти, чи є акція дешевою чи дорогою.

Що насправді говорить P/E?

Коефіцієнт P/E надзвичайно простий: ціна акцій ÷ річний прибуток на акцію. Коефіцієнт P/E 15 означає, що ви платите $15 за кожен $1 річного прибутку, який компанія отримує. Ось і все.

Це один з трьох святих метричних показників ( разом з EPS та дивідендною прибутковістю ), які професіонали ніколи не пропускають. Ось чому: він миттєво показує, чи ринок оцінює зростання, чи акція переплачена.

Гра читання

• P/E нижче 10: Здається дешевим, але червоний прапор—прибутки можуть ось-ось впасти
• P/E 10-17: Ідеальне місце, яке подобається аналітикам — простір для зростання без гіперболізації
• P/E 17-25: Або компанія просто розірвала ринок, або ви ловите бульбашку
• P/E вище 25: Може бути виправданими очікуваннями зростання АБО чистою спекуляцією

Ось у чому суть: сектори повністю спотворюють це. Порівнюйте яблука з яблуками:

• Arcelor Mittal (сталь): P/E 2.58 (промислові сектори є природно низькими)
• Zoom Video (tech): P/E 202 (tech завжди працює на гарячому)

Якщо ви порівнюєте сталь з програмним забезпеченням лише за P/E, ви будете знищені.

Шиллерівський твіст

Деякі інвестори використовують циклічно скориговане P/E ( Шіллера P/E ), яке згладжує коливання, використовуючи 10-річні середні Earnings замість лише минулорічних показників. Більш стабільна картина, але також повільніша реакція.

Чому P/E сам по собі вас підведе

Ось брудна правда: компанії з поганим управлінням і жахливими перспективами також можуть мати низькі P/E коефіцієнти — ринок просто не вірить у них. P/E 5 не є вигідною угодою, якщо компанія прямує до банкрутства.

Вам потрібно поєднати P/E з:

• ROE (прибутковість)
• Рівні боргу
• Тренди вільного грошового потоку
• Основи індустрії

Легендарні інвестори вартістю, такі як Уоррен Баффет, використовують P/E як початковий фільтр, а не як остаточне слово.

Математика (2 Швидкі приклади)

Приклад 1: Вартість компанії $2.6B, отримала $658M прибутку

• P/E = 2,600 ÷ 658 = 3.95 (дуже дешево, потребує дослідження)

Приклад 2: Акції по $2.78, прибуток на акцію $0.09

• P/E = 2.78 ÷ 0.09 = 30.9 (дорого, чому?)

Реальний рух

P/E є вашим першим фільтром — знаходьте акції, де він низький порівняно з конкурентами в тій же галузі. Потім копайте глибше: чи низький P/E тому, що компанія дійсно недооцінена, чи тому, що вона зламана? Перевірте 10-річну тенденцію прибутків, якість управління, конкурентну перевагу.

Інвестування в цінність – це не просто “купувати акції з низьким P/E”. Це “купувати якісні компанії за зниженою ціною, коли ринок на них не звертає уваги”. P/E допомагає вам виявити знижку. Все інше підтверджує, чи дійсно якість є.