Тільки що побачив якісні дані: американські гіганти страхування життя зараз вкладають понад половину своїх портфелів з фіксованим доходом у приватні кредитні угоди. Це масивний перехід з ліквідних облігацій на неліквідні активи, які забезпечують політики та ануїтети.

Подумайте про наслідки. Коли понад 50% ваших активів не можуть бути легко продані, ви ставите великі ставки на стабільні грошові потоки та сподіваєтеся, що не виникне жодного дефіциту ліквідності. Приватний кредит пропонує більш вигідні доходи, звісно, але це односторонні двері до погашення.

Ця тенденція кричить про відчай у пошуках доходів в умовах низьких ставок. Питання в тому, що відбудеться, коли страхувальники потребуватимуть своїх грошей, а приватні позики не рухаються? Проблема ліквідності традиційних фінансів може тихо наростати за лаштунками.