#JoinCreatorCertificationProgramToEarn$10,000

Способи виявлення можливостей криптовалют перед усіма іншими.

Всеосяжний посібник з аналізу ключових індикаторів для розпізнавання криптопроектів на ранніх стадіях.

Розробники: дивіться активність у репозиторіях, логування змін у коді та зовнішню валідацію для підтвердження реального прогресу.

Використання: комісії та збережений дохід важливіші за миттєву популярність. Використовуйте чіткі, послідовні визначення.

Ліквідність: глибина та спред на різних платформах свідчать про справжню торгівельну здатність, а не про завищені обсяги.

Дизайн токена: перевіряйте обігний запас, повну оцінку з урахуванням розведення та графіки розблокування для виявлення надлишку пропозиції.

Безпека: інспекції самі по собі недостатні. Перевіряйте, хто їх проводив, коли, і як контролюються оновлення.

Ранній доступ до участі означає виявлення реального прогресу до натовпу: команди, що випускають корисний код, люди, що фактично використовують продукт, та дизайни, які не зламаються при першому розблокуванні або експлойті…

Є багато аспектів для перевірки. Розробники працюють у тисячах репозиторіїв, і кожного тижня запускаються нові другі рівні, застосункові ланцюги та протоколи.

Цей посібник пропонує п’ять простих контрольних точок, щоб допомогти вам відрізнити раннє входження у потенційний проект від мрій про нього.

1) Розробники: хто працює і де?

Починайте з людей і коду. Найочевидніший ранній знак — команда, яка публічно випускає корисні оновлення: кілька активних підтримувачів, недавні злиття, тестування та документація, що йдуть у ногу з новими функціями, та визнання у грантах або хакатонах.

Гарні місця для перевірки — звіти розробників, наприклад Electric Capital для загальної тенденції, GitHub проекту для частоти комітів та активності у питаннях, демонстрації кіберзлому, такі як ETHGlobal, та публічні реєстри грантів, наприклад RetroPGF від Optimism або Arbitrum.

Стабільний, послідовний прогрес краще, ніж раптові «великий спад», а розробники, що отримують фінансування або нагороди від програм із чіткими правилами та публічними результатами, виділяються. Видима робота та зовнішня валідація допомагають виключити порожні проекти.

Знаєте? Щомісяця понад 18 тисяч розробників беруть участь у відкритих проектах Web3 та блокчейну. Тільки Ethereum має понад 5 тисяч активних розробників щомісяця.

2) Використання: чи справжні користувачі виконують цінні дії?

Якщо розробники здаються хорошими, переконайтеся, що люди дійсно платять за використання продукту. Два головні показники — комісії (кількість витрат користувачів для доступу до протоколу) та дохід (кількість, яку протокол зберігає після виплат учасникам, наприклад валідаторам).

Щоб уникнути плутанини між комісіями, сплаченими провайдерам ліквідності (LP) або майнерам, та часткою доходу, яку зберігає протокол, використовуйте стандартні визначення з платформ, таких як Token Terminal. Стабільне використання проявляється у стабільних щоденних або щотижневих активних гаманцях із зростанням комісій та прибутків на користувача, а не у тимчасових спайках через стимули.

Щоб уникнути показників для самозакоханих статистик та поверхневих обсягів, порівнюйте метрики з незалежними джерелами, такими як Messari або Token Terminal. При оцінці загальної заблокованої вартості (TVL) запитуйте, чи реальні активи інвестовані та активні, чи вони просто там для гонитви за призами. Обирайте проекти, де платне використання, лояльність користувачів та рівень доходу зростають разом, і будьте обережні з тими, що втрачають динаміку, коли стимули закінчуються.

3) Ліквідність: чи можете ви входити і виходити без руху ринку?

Не покладайтеся лише на обсяг транзакцій. Що дійсно важливо — глибина книги ордерів та стабільність спредів (наскільки багато грошей фактично у книзі та наскільки стабільно воно залишається під час волатильності цін).

Шукайте спреди, що залишаються тісними навіть при зростанні глибини та щільному контенті на кількох довірених платформах. Якщо ліквідність зосереджена в одному пулі або біржі, або якщо повідомлені обсяги значно перевищують реальну глибину, це тривожний знак. Обидва випадки означають мілку ліквідність і підвищений ризик проскальзування.

4) Дизайн токена та розблокування: не ігноруйте криву пропозиції.

Багато «коштовних» продуктів зазнають невдачі не через погану якість, а через те, що дизайн токена прирікає їх на провал.

Класичний ризик — низький обігний запас у поєднанні з високою повною оцінкою з урахуванням розведення (FDV): лише невелика частина токенів у обігу, але ціна передбачає роки зростання. Коли настають періоди розблокування, новий запас може перевищити попит і знизити ціну.

Завжди спершу переглядайте план розблокування. Скільки зараз у обігу? Наскільки круті пороги? І чи перевищать майбутні релізи середню щоденну ліквідність?

Дослідження показують, наскільки шкідливим може бути надлишок пропозиції, особливо коли внутрішні особи тримають великі частки. Сильні проекти публікують чіткі, поступові графіки розблокування з визначеними бюджетами для спільноти та ліквідності. Не загальні «екосистемні» пули.

5) Безпека та шлях оновлень: аудити — не фінішна лінія.

Безпека — це те, де багато ранніх інвесторів втратили гроші. Знак інспекції має сенс лише тоді, коли ви знаєте, хто його проводив, що було перевірено, коли і чи були вирішені проблеми. Перевіряйте обсяг і серйозність виявлених недоліків, а потім досліджуйте управління: чи можна оновлювати код і хто має цю владу?

Функції паузи та адміністративні перемикачі — стандартні, але якщо їх контролює один особа, весь протокол може бути змінений за ніч. Власні рекомендації Ethereum наголошують, що аудити можуть зменшити, але ніколи не усунути ризик.

Найсильніші ознаки — кілька недавніх перевірок, оновлення, контрольовані за допомогою таймлоків і мульти-сигів, а також прозора звітність про минулі помилки та їх виправлення. Менше ніж це — ризик аварій або зловживань.

Щодо роздач та пунктів: використовуйте імпульс і не будьте вихідною ліквідністю.

Пункти та роздачі корисні для вимірювання раннього імпульсу, але не гарантують довгострокової стійкості. Уявляйте їх як раннє опитування користувачів: вони показують, на що зосереджені розробники та спільноти, але справжній тест — після запуску токена та зіткнення з реальним використанням.

Останні приклади ілюструють цю закономірність. Season 1 від EigenLayer з роздачею ставків мав чіткі правила та скромну початкову частку запасу. Це було прозоро, але подія мала відбутися, як тільки відкрили запити.

Blast змістив фокус на активність у мережі та залучення мобільних користувачів, переходячи від непередаваних пунктів до ліквідних стимулів (BLAST). Кампанія Ethena створила короткостроковий сплеск зростання. Це корисно для досліджень, але потрібно перевірити довговічність після завершення винагород.

Для кожної кампанії читайте офіційну документацію щодо відповідності, частки запасу та термінів. Потім слідкуйте за комісіями, утриманням користувачів і глибиною ліквідності місяць за місяцем, щоб переконатися, що активність стабільна.

Довіряйте процесу

Вважайте «раннім» процесом, а не прогнозом. Починайте з розробників і коду, які можна перевірити, потім підтверджуйте реальне використання за допомогою реальних даних про комісії та дохід, щоб стимули не плуталися з відповідністю продукту ринку. Нарешті, перевіряйте ліквідність за допомогою фактичної глибини книги ордерів, щоб забезпечити можливість торгів без руху ринку.

Коли ці сигнали збігаються, а розблокування токенів, контролі оновлень і адміністративні повноваження виглядають надійними, ви маєте право продовжувати спостереження або зайняти обережну позицію.

Дисципліна — найважливіше. Ризики залишаються високими, і один інцидент може зруйнувати міцні основи за ніч.

Створіть простий чек-лист для майнінгу, зафіксуйте свої припущення, оцінюйте позиції з урахуванням ризиків смарт-контрактів і контрагентів, і будьте готові часто виходити з позицій, коли потрібно. У довгостроковій перспективі цей процес приносить складний ефект, а не страх пропустити можливість (FOMO).