Вчора ввечері крипторинок раптово зріс, багато людей опинилися в незручному становищі через цю хвилю. Переглядаючи останні економічні дані, можна помітити, що це зростання насправді має свої причини — три ключові сигнали вже були на поверхні.

Спочатку поговоримо про ринок праці в США. Останні дані показують, що кількість звільнень у приватному секторі різко зросла, дані по зайнятості значно нижчі від очікувань, ринок явно підвищив ставки на зниження процентних ставок Федеральною резервною системою в грудні. Ще варто відзначити, що обсяг позик за інструментом постійного зворотного викупу (SRF) різко впав з 50 мільярдів доларів до нуля, що означає, що напруженість ліквідності зменшилася, і великі капітали почали наважуватися заходити на ринок. Біткойн, як лідер ризикових активів, природно, реагує першим.

Подивимося на ситуацію на споживчому ринку. Індекс споживчої впевненості Університету Мічигану впав до найнижчого рівня за майже три роки, опитування показує, що 71% респондентів стурбовані можливістю втрати роботи наступного року. Високі ціни в поєднанні з нестабільністю зайнятості змушують звичайних людей або обирати утримувати готівку в очікуванні, або шукати альтернативні активи, які можуть захистити від інфляції, і в таких умовах криптовалюта стала для частини капіталу варіантом для хеджування ризиків.

Зміна очікувань інфляції також є ключовою. Дані Федерального резервного банку Нью-Йорка показують, що очікування інфляції на один рік знизилися з 3,38% до 3,24%. Хоча абсолютний рівень все ще залишається високим, але вже сформувався низхідний тренд. Ринок починає очікувати, що Федеральна резервна система може бути змушена раніше увійти в цикл зниження процентних ставок, що є очевидним позитивом для високоволатильних шифрованих активів — як тільки з'являються очікування щодо пом'якшення ліквідності, гарячі гроші зазвичай першими входять на більш еластичні ринки.

Ці кілька факторів пов'язані між собою: слабкі економічні дані США → зростання очікувань зміни політики Федеральної резервної системи → зниження привабливості традиційних активів → капітал шукає нові можливості. Цей відскок на крипторинку, по суті, є результатом макронаративу. Зараз ще не пізно зрозуміти цю логіку, наступні можливості, ймовірно, приховані в змінах цих економічних сигналів.