Нещодавно UBS випустив звіт, в якому говориться про досить цікаву річ — Верховний суд США розглядає справу про мита, що може спричинити чималенькі хвилювання.

Якщо суд визнає, що тарифи Трампа є незаконними, уряд повинен повернути приблизно 140 мільярдів доларів імпортерам. Що це означає? Це становить близько 8% дефіциту федерального бюджету на 2025 фінансовий рік. У короткостроковій перспективі, як тільки ці гроші будуть повернуті, фінанси, безумовно, стануть напруженими.

Але в довгостроковій перспективі ситуація може бути не такою вже й поганою. Якщо це справді станеться, США, можливо, знову увійдуть в епоху низьких мит. Якщо інші країни не почнуть відповідні підвищення податків, це насправді буде добре для економіки США та фондового ринку.

Звичайно, уряд також не буде сидіти склавши руки. Аналітики вважають, що вони активують інструменти статей 201 та 301 з Закону про торгівлю 1974 року для відновлення митної системи, проте цей процес займе кілька кварталів, і гнучкість операцій значно зменшиться.

А що стосується ринку? Ті імпортні компанії отримають вигоду від повернень, але це матиме обмежений вплив на весь індекс S&P 500 — адже раніше витрати на митні збори не сильно тиснули на очікування прибутків. Справжньою ключовою проблемою є те, що коли ефективна митна ставка знижується, купівельна спроможність населення зростає, і тиск інфляції також зменшується.

Найцікавіше в цьому: поки країни не будуть взаємно мститися, простір для зниження процентних ставок Федеральної резервної системи відкривається. Низькі тарифи є вигідними як для фондового ринку, так і для венчурного капіталу, оскільки вони зменшують занепокоєння щодо інфляції та створюють умови для пом'якшення грошово-кредитної політики.

Кажучи прямо, якщо справа буде вирішена в тому напрямку, короткостроковий біль може змінитися на довгострокову вигоду, що може бути непоганим сигналом для ринку ризикових активів.