Дехто каже, що ринок — це автомат для зняття грошей для маркетмейкерів — куди більше позицій, туди й б'ють в іншу сторону. Це твердження частково вірне.

У нормальних ринкових умовах це дійсно так. За тиждень високий левередж довгих позицій накопичується, як гора? Ринок обвалюється, і позиції очищаються. Короткі позиції скупчуються? Ціна різко підвищується, що призводить до ліквідації. Суть цієї стратегії полягає в підтримці балансу, щоб ринок залишався в межах, контрольованих маркетмейкером, з максимальною ефективністю збору. Більшість часу, коли ви бачите шипи, водоспади, за цим стоїть саме ця логіка.

Але періодичний ведмежий ринок – це інша справа.

Під час того обвалу в 2022 році BTC впав з 69000 до 15600. Теоретично, ведучи до коротких позицій, маркетмейкери могли б підняти ціну та отримати максимальний прибуток — але вони не змогли. Чому? Тому що циклічний ведмежий ринок — це не технічна проблема, а криза ліквідності всього екосистеми. Того року Маск втратив 132 мільярди доларів, і це не поодинокий випадок. Ціни на товари впали нижче вартості, грошові потоки виснажені, навіть провідні установи знімали з одного боку, щоб підкрити інший.

Так званий «маркетмейкер» у такому середовищі також є травою. З 62000 вони постійно відкривають короткі позиції, це не те, що вони не хочуть відіграти назад, а просто на рахунку немає грошей. Деякі біржі просто збанкрутували, ліквідність вичерпалася до того, що не можуть підтримувати навіть базову діяльність.

На ведмежому ринку кілька основних хвиль падіння, одна хвиля знижується на 20-25 тисяч пунктів. Це не активний вибір маркетмейкера, це непереборна сила. Справжня жахливість ринку полягає в тому, що коли всі вважають, що ведмеді будуть знищені, обвал все ще триває.