Хедж-фонди очікують значного зростання єни проти Долара

Нещодавні дані з Bloomberg свідчать про те, що хедж-фонди роблять суттєві ставки на японську єну, очікуючи, що вона вийде за межі свого тривалого діапазону та значно зміцниться щодо долара США.

Єна вже деякий час коливається навколо 147 за долар. Однак нещодавня активність у торгівлі опціонами вказує на те, що інвестори займають позиції, щоб скористатися потенційним зміцненням єни за межами позначки 145. 26 серпня обсяг пут-опціонів на долар-єну перевищив колл-опціони в чотири рази, що сигналізує про те, що інвестори з важелем очікують швидкої оцінки валюти Японії.

Кілька факторів сприяли цьому зміщенню ринкових настроїв. Політичні події в Сполучених Штатах, включаючи зміни в керівництві Федеральної резервної системи, змусили трейдерів спекулювати на можливих зниженнях процентних ставок. Одночасно політична нестабільність в Європі збільшила попит на активи-убежища, такі як єна. Крім того, майбутній звіт про зайнятість у США може потенційно вказувати на економічне уповільнення, що ще більше підсилює очікування на монетарне пом'якшення з боку ФРС.

Хедж-фонди формують значні позиції, позитивні до єни

Мукунд Дага, який контролює опціони на валюту Азії в основному інвестиційному банку в Сінгапурі, зазначив, що хедж-фонди почали накопичувати позиції з позитивним ефектом на єну у відповідь на останні політичні заголовки.

"Після ряду новин, включаючи потенційну політичну нестабільність у Європі та зміни в керівництві монетарної політики США, ми спостерігали збільшений інтерес з боку певних хедж-фондів до придбання опціонів на зниження USD/JPY," пояснив Дага.

У день, коли ці заголовки з'явилися, найбільш активна страйкова ціна для пут-опціонів становила 144.93 для вересневих термінів, при цьому пара закрилася на рівні 147.05. Це вказує на те, що трейдери очікували суттєвого падіння курсу долара до єни.

Грем Смалшоу, старший спотовий трейдер у відомій фінансовій установі в Сінгапурі, підтвердив, що короткострокові ведмежі ставки на валютну пару долар-йена зросли після промови голови Федеральної резервної системи на Джексон Хоул.

"Ми спостерігали, як спекулятивна спільнота знову встановлює позиції зі структурами зниження для USD/JPY, особливо в терміні від одного до двох місяців, використовуючи такі інструменти, як цифрові опціони та стандартні пут-опціони," зазначив Смолшоу.

Цифрові пут-опціонів пропонують більш простий спосіб зробити ставку на зниження валютної пари, виплачуючи фіксовану суму, якщо курс долара до єни впаде нижче зазначеного рівня.

Майбутні економічні показники можуть ще більше вплинути на рух валют

Цього тижня заплановано кілька важливих економічних випусків, які можуть вплинути на валютні ринки. Дані про грошові доходи працівників Японії, які мають бути опубліковані в п'ятницю, можуть підтримати аргументи на користь монетарного посилення з боку Банку Японії, якщо вони покажуть зростання заробітної плати.

Кадзуо Уеда, губернатор центрального банку, нещодавно прокоментував напружений ринок праці в Японії та його вплив на підвищення зарплат. Такі дані можуть надати додаткову підтримку для зміцнення єни.

У свою чергу, звіт про робочі місця в США також буде опубліковано. Слабший, ніж очікувалося, звіт може створити тиск на долар і сприяти подальшому зміцненню єни.

Японські корпоративні інвестиції сповільнюються на фоні торгових напружень

Поки валютні трейдери зосереджуються на ринковій динаміці, японські бізнеси стикаються з труднощами. Міністерство фінансів повідомило, що капітальні витрати на товари, за винятком програмного забезпечення, зросли лише на 0,2% у другому кварталі, що значно нижче за первісно повідомлений приріст на 1,3% у попередніх оцінках ВВП.

Хоча річний показник інвестицій, включаючи програмне забезпечення, показав збільшення на 7,6%, короткострокова динаміка, здається, сповільнюється. Прибутки компанії та продажі зазнали мінімального зростання в порівнянні з попереднім роком.

Ці тенденції частково пов'язані з триваючими торговими напруженнями. Під час другого кварталу США запровадили додаткові мита на імпорт автомобілів з Японії та погрожували більш широкими податками на різні японські товари. Хоча обидві країни згодом погодилися обмежити певні мита, повна реалізація цієї угоди все ще очікується.

Японські експортери стикаються з цими викликами, як свідчить найбільший спад експорту країни за понад чотири роки, зафіксований у липні. Багато компаній поглинають витрати на тарифи, щоб підтримувати відносини з клієнтами, що впливає на прибутковість і ускладнює обґрунтування підвищення заробітної плати.

Ситуація ще більше ускладнюється занепокоєнням щодо основного механізму інвестицій між Японією та США, який, за словами деяких критиків, може призвести до того, що японські компанії надаватимуть пріоритет розширенню в США над національними інвестиціями. Цей зсув у корпоративній стратегії може мати значні наслідки для економічного ландшафту Японії в найближчі роки.