Докладний аналіз нового проекту AC Flying Tulip: фінансові інновації за 200 мільйонів доларів?

撰文：у блокчейні观

Подивившись на багато аналізів нового проєкту батька DeFi AC@AndreCronjeTech @flyingtulip_, відчуваю, що всі були збиті з пантелику вибуховою новиною про оцінку 1B у $200 M, адже велика назва "Летючий тюльпан" та висока FDV VC монетна прокляття достатньо, щоб збудити чутливі нерви. Але яка насправді логіка, що стоїть за цим великим фінансуванням? Я хочу висловити своє особисте розуміння:

1. Відчуття, що AC знову став лідером інновацій DeFi.

Говорячи про AC, всім слід на деякий час забути про провал ланцюга @SonicLabs, його справжня привабливість полягає в визначенні нової парадигми інновацій у DeFi, логіка високої оцінки також повинна бути прихована тут.

Flying Tulip за визначенням є повноцінною DeFi біржею, що містить спот, контракти, опціони, кредитування, деривативи тощо. Здається, це агрегує функції, які раніше мали Uniswap, AAVE, GMX та інші. Ого, знову швейцарський ніж?

Ні, інновація цього продукту полягає в повній інтеграції однофункціонального ліквідного пулу, раніше користувачі повинні були переходити між кількома DeFi-протоколами для задоволення своїх потреб, тепер це можна робити в Flying Tulip одночасно, включаючи надання ліквідності + заставне кредитування + торгівлю з кредитним плечею тощо.

Це, звичайно, результат одночасного дозрівання логіки інтеграції інфраструктури блокчейну + DeFi-додатків + фінансових послуг, чи не повторить це експериментальні невдачі, як AC у минулому з Keep 3 r, Solidly, Бугідо. Але його функція агрегування ліквідності прийшла якраз вчасно;

2）«Пут-опціон» вирішив болючі проблеми моделі VC монет.

Я бачу, що багато людей трактують постійні пут-опціони Flying Tulip як «безризикові інвестиції», що є поверхневим підходом. Їхня глибша суть полягає в розробці механізму гри фінансування DeFi, а сміливість поставити 200 мільйонів доларів походить саме звідси.

Слабке місце традиційних VC монет полягає в структурній несправедливості розподілу вигод. Так званий інститут купує за низькою ціною, довгий час блокує монети, а коли роздрібні інвестори отримують право на покупку, монети інституту вже починають розблоковуватися, що означає, що роздрібні інвестори повинні платити за прибуток інституту.

Flying Tulip цей набір опціонів на зниження прямо зірвав стіл, 100% фішок спочатку надано інвесторам, 0 заморожування, чи не дуже агресивно?

Інвестор, що володіє токенами FT, зберігає право на повернення капіталу, незадоволений може в будь-який момент викупити заставлені стейблкоїни та криптоактиви (пожертвувавши деяким вартісним шансом); або продати токени FT, тоді заставлений капітал автоматично передається фонду для викупу та знищення (відмовившись від капіталу).

Це означає, що Flying Tulip перетворився на «самофінансуючий» DeFi хедж-фонд: інвестори вкладають основний капітал у пул, а команда проекту використовує стабільні відсотки з пулу для роботи, тоді як спекулятивні операції з торгівлею токенами FT стають постійним викупом токенів для створення дефляційного зростаючого колеса.

Простими словами, це перетворило найбільший тиск спекуляцій на проект на мотивацію викупу, змушуючи інвесторів продовжувати тримати свої активи.

3. Заміна часу реалізації продукту PMF інноваціями в структурі капіталу.

Представивши інноваційний механізм вище, всі можуть відразу побачити помилку: якщо інвестори колективно реалізують свої права на викуп, чи не буде це G? Вірно, але якщо продукт стане успішним, доходи від комісій стануть постійною додатковою підтримкою для викупу, а токени потраплять у позитивний цикл. Ще раз підкреслюю, це інновація механізму на рівні гри, а не просто покращення функціоналу.

На мою думку, саме в цьому полягає велич AC, цього нового продукту. Чому більшість проектів не можуть уникнути кінцевого провалу експериментів? Тому що чистий механізм управлінських токенів просто не спрацьовує до досягнення PMF продукту, а ринкова поведінка, що прагне до прибутку, призводить до того, що більшість продуктів закінчуються безрезультатно.

А Flying Tulip дала проекту правильний шлях для створення проекту, заблокувавши низькі, але визначені доходи в DeFi пулі ($1 B фондовий пул генерує $40 M з 4% річними, що достатньо для підтримки повільного розвитку протягом 5-10 років), що стосується швидкості згасання або швидкого зростання проекту, це залишено на ринок, щоб самостійно грати. (Головна проблема AC в тому, що вона починає з великого ентузіазму, а закінчує скромно, але цього разу, якщо буде скромний кінець, не буде звинувачення AC)

Вищезазначене.

Питання в тому, чи можуть інші DeFi проекти наслідувати це? Можливо, відповідь ще занадто рано. Найважливішим аспектом інноваційної моделі фінансування Flying Tulip є особа AC: на початковому етапі потрібно мати достатню кількість коштів, введених у фонд (щоб забезпечити покриття витрат від відсотків), на середньому етапі повинна бути достатня технічна інновація (для забезпечення зростання продукту), а на завершальному етапі токен повинен мати достатню підтримку для торгівлі на вторинному ринку (обсяги торгівлі та ліквідність - це основа життєздатності).

Незалежно від того, у який спосіб, на мій погляд, ця інновація Flying Tulip представляє собою сміливу інновацію в фінансуванні Crypto, яка стане шедевром AC у світі DeFi!

Але, з прикладами Keep3r, який не завершився, і Solidly, який закінчився поспіхом, Flying Tulip зрештою стане спасінням AC або ж знову втратить свою репутацію, будемо чекати і дивитися.