📊 Що таке «довгі» і «короткі» позиції в криптовалютній торгівлі?

При зануренні в криптосвіт трейдер стикається з безліччю специфічних термінів, пов'язаних з різними аспектами та напрямками діяльності в цій індустрії.

Серед таких виразів часто зустрічаються поняття «довга» та «коротка» позиції, особливо в контексті трейдингу. У цій статті ми розглянемо значення цих термінів, пояснимо механізм роботи описуваних ними угод і розглянемо їхню користь для трейдера.

Істоки термінів «довга» і «коротка» позиція

Точне походження термінів «довга» та «коротка» позиція в торгівлі сьогодні встановити складно. Однак одне з перших публічних згадувань цих понять зафіксовано в виданні The Merchant's Magazine, and Commercial Review за січень-червень 1852 року.

Що стосується застосування цих термінів у трейдингу, за однією з версій воно пов'язане з їх початковим значенням. Так, угоду в очікуванні зростання активу часто називають «довгою» позицією, оскільки підвищення котирувань зазвичай відбувається поступово, і така позиція відкривається на тривалий термін. З іншого боку, операція, націлена на отримання вигоди від падіння цін, отримала назву «короткої» позиції, оскільки для її реалізації потрібно значно менше часу.

Суть «довгих» і «коротких» позицій у трейдингу

«Довгі» та «короткі» позиції — це типи угод, які відкриває трейдер з метою отримання прибутку від зростання (довга) або падіння (коротка) вартості активу в майбутньому.

Довга позиція передбачає придбання активу за поточною ціною з подальшим продажем після підвищення котирувань. Наприклад, якщо трейдер впевнений, що токен, який зараз коштує $100, незабаром подорожчає до $150, йому достатньо купити його і дочекатися цільової вартості. Прибуток у цьому випадку — різниця між ціною покупки і ціною продажу.

Коротка позиція відкривається, якщо є припущення, що якийсь актив переоцінений і в майбутньому подешевіє. Щоб заробити на цьому, трейдер позичає у біржі цей інструмент і одразу ж продає його за поточною вартістю. Потім він очікує зниження котировок і викуповує ту ж кількість активу, але вже за меншою ціною, і повертає його біржі.

Наприклад, якщо трейдер вважає, що ціна на біткоїн повинна впасти з $61 000 до $59 000, він може позичити у біржі один біткоїн і негайно продати за поточною вартістю. Коли котирування знижуються, він купує той же один біткоїн, але вже за $59 000 і повертає його біржі. Залишок $2000 ( за вирахуванням плати за позику ) і становить прибуток трейдера.

Хоча сам механізм угод може здаватися досить складним, на практиці все це відбувається «за кулісами» торгових платформ і виконується за лічені секунди. На рівні користувача відкриття та закриття позицій здійснюється простим натисканням відповідних кнопок у торговому терміналі.

Хто такі "бики" і "ведмеді" на ринку

Терміни «бики» та «ведмеді» широко поширені як у трейдингу, так і за його межами і зазвичай використовуються для позначення основних категорій учасників ринку залежно від їхньої позиції.

«Бики» — це трейдери, які вважають, що в цілому ринок або певний актив буде зростати, тому відкривають довгі позиції, тобто купують. Таким чином вони сприяють підвищенню попиту та вартості активів. Сам термін походить від уявлення про те, що бик має «піднімати» ціни вгору своїми рогами.

У свою чергу «ведмеді» — це учасники ринку, які очікують падіння котирувань і відкривають короткі позиції, продаючи активи і таким чином впливаючи на їхню вартість. Як і в випадку з «биками», саме назва пов'язана з уявленням про те, що «ведмеді» давлять на ціни своїми лапами, змушуючи їх знижуватися.

На основі цих позначень сформувалися і поширені в криптоіндустрії поняття бичачого і ведмежого ринку. Перший характеризується загальним зростанням цін, другий — зниженням котировок.

Принципи хеджування в трейдингу

Хеджування — це метод управління ризиками в трейдингу та інвестиціях. Ця стратегія також пов'язана з «довгими» та «короткими» позиціями, оскільки передбачає використання протилежних угод для мінімізації втрат у разі несподіваної зміни ціни.

Наприклад, трейдер придбає один біткойн в очікуванні зростання котирувань, але не виключає і падіння ціни при настанні певної події. Він не знає напевно, чи відбудеться ця подія, але може використовувати хеджування, щоб зменшити збитки в разі несприятливого сценарію.

В залежності від ринку та торгової стратегії для хеджування можуть застосовуватися різні інструменти, такі як купівля криптовалют з оберненою кореляцією або утримання спотового активу та пут-опціону. Однак найбільш популярним і простим способом хеджування вважається відкриття протилежних позицій.

Наприклад, якщо трейдер вважає, що біткоїн виросте в ціні, то для заробітку він відкриває довгу позицію на два біткоїни. При цьому він одночасно відкриває коротку позицію на один біткоїн, щоб зменшити збитки, якщо його очікування не виправдаються.

Припустимо, актив виріс з $30 000 до $40 000. Щоб розрахувати загальну дохідність позицій, використовуємо формулу:

дохід = (розмір довгої позиції – розмір короткої позиції) * різницю вартості

У нашому випадку це:

(2-1) * ($40 000 – $30 000) = 1 * $10 000 = $10 000.

Якщо ж події будуть розвиватися за несприятливим сценарієм і вартість біткоїна впаде з $30 000 до $25 000, то ми отримаємо наступний результат:

(2-1) * ($25 000 – $30 000) = 1 * -$5 000 = – $5 000.

Таким чином, хеджування дозволило скоротити збитки при несприятливому сценарії вдвічі — з $10 000 до $5 000. При цьому важливо врахувати, що в якості своєрідної «плати за страховку» трейдер вдвічі зменшив потенційний дохід від зростання цін.

Часто новички без досвіду трейдингу вважають, що відкриття двох протилежних позицій однакового розміру може захистити трейдера від будь-якого ризику. Однак на практиці така стратегія призведе до того, що прибуток з однієї угоди буде повністю нейтралізовано збитком іншої. А необхідність сплачувати комісії та інші операційні витрати перетворює цю стратегію з нейтральної в збиткову.

Роль ф'ючерсної торгівлі

Ф'ючерси — це похідний інструмент, що дозволяє заробляти на цінових рухах якогось активу без володіння ним. Саме ф'ючерсні контракти дають можливість відкривати короткі та довгі позиції, отримуючи прибуток від падіння вартості, що неможливо на спотовому ринку.

Існує розвинута класифікація ф'ючерсів, що використовуються на фондових, товарних і фінансових ринках, однак у криптосвіті найпоширеніші безстрокові та розрахункові контракти.

Безстроковість передбачає, що у контракту немає дати виконання. Це дозволяє трейдерам утримувати позиції стільки, скільки необхідно, і закривати їх у будь-який момент.

Розрахунковість ( або безпоставковість ) означає, що після завершення угоди трейдер отримує не сам актив, а просто різницю між його вартістю на момент відкриття та закриття позиції, номіновану в певній валюті.

Для відкриття довгих позицій використовуються бай-ф'ючерси, а для коротких — селл-ф'ючерси. Перші передбачають купівлю активу в майбутньому за ціною, встановленою на момент відкриття, а другі — його продаж на тих же умовах.

Також варто враховувати, що для підтримання позиції на більшості торгових платформ трейдери кожні кілька годин сплачують ставку фінансування — різницю між вартістю активу на спотовому та ф'ючерсному ринках.

Ліквідація та способи її запобігання

Ліквідація — це примусове закриття позиції трейдера, яке відбувається при торгівлі з позиковими коштами. Як правило, вона настає при різкому зміні вартості активу, коли маржі (розміру застави) недостатньо для забезпечення позиції.

В подібних ситуаціях торгова платформа попередньо надсилає трейдеру так званий маржин-колл — пропозицію внести додаткові кошти для підтримки позиції. Якщо цього не зробити, то при досягненні певного цінового рівня угода буде автоматично закрита.

Уникнути ліквідації допоможуть навички ризик-менеджменту, а також вміння управляти та відстежувати численні відкриті позиції.

Переваги та недоліки використання «довгих» і «коротких» позицій у торгівлі

При використанні «довгих» і «коротких» позицій у торговій стратегії варто врахувати, що:

• довгі позиції більш прості для розуміння, оскільки, по суті, працюють так само, як купівля активу на спотовому ринку;
• короткі позиції мають більш складну і часто контрінтуїтивну логіку виконання, а крім того, падіння цін зазвичай відбувається швидше і менш передбачувано, ніж зростання.

Крім того, як правило, трейдери використовують кредитне плече, щоб максимізувати фінансовий результат. Але слід враховувати, що використання позикових коштів не тільки може принести потенційно великий прибуток, але й пов'язане з додатковими ризиками та необхідністю постійно відстежувати рівень застави (маржі).

Висновок

В залежності від цінових прогнозів, трейдер може використовувати короткі та довгі позиції для отримання прибутку від зростання або зниження котирувань. На основі утримуваної позиції учасників ринку відносять до «биків», які очікують зростання, або ж до «ведмедів», які роблять ставку на падіння.

Зазвичай для відкриття довгих або коротких позицій використовуються ф'ючерси або інші похідні інструменти. Ці інструменти дозволяють заробляти на спекуляціях щодо ціни активу без необхідності володіти ним, а також відкривають можливості для додаткового заробітку завдяки використанню позикових коштів (кредитного плеча). Однак не слід забувати, що їх застосування збільшує не лише потенційний дохід, але й ризики.