Депегування стейблкоїнів: розуміння кризи USDC та DAI та її вплив на ринок

Депегування означає ситуацію, коли криптовалюта або токен (зазвичай стейблкоїн)відхиляється від своєї конкретної прив'язаної ціни (зазвичай до долара США). Це відбувається, коли резерви, які підтримують стейблкоїн, не відповідають обіцяній прив'язці.

Відв'язка стала помітним терміном у криптовалютній спільноті після нещодавніх подій, що вплинули на USDC та DAI. Ці два токени, які довго підтримували прив'язку до американського долара, нещодавно зіткнулися з труднощами через недостатні резерви.

Руйнування Silicon Valley Bank та USDC

USDC, стейблкоїн, що забезпечений 1:1 з доларами США, потрапив під жорсткий контроль, коли стало відомо, що частина його резервів ( приблизно $8.7 мільярда ) була збережена в Silicon Valley Bank, який збанкрутував. Це спричинило широкий занепад на ринку криптовалют, викликавши значну подію де-пегування.

Ринкова реакція була стрімкою - одна з основних бірж у США призупинила конверсії USDC в USD, в той час як інша відома торгова платформа закрила свої послуги конверсії USDC в BUSD 1:1. Ці дії великих централізованих бірж (CEXs) підкреслили критичну роль, яку відіграють торгові платформи під час криз зі стейблкоїнами.

Ефект зараження на DAI

DAI, ще один значний стейблкоїн, випущений MakerDAO, забезпечений криптовалютою в співвідношенні 1:1. Проте, оскільки 45% його резервів були забезпечені USDC, його фіксована ставка також знизилася на 7%. Це продемонструвало, як швидко зараження може поширитися через взаємопов'язану екосистему стейблкоїнів.

Під час події де-пегування обсяги торгів на біржах різко зросли, оскільки користувачі намагалися або вийти зі своїх позицій, або скористатися можливостями арбітражу. Показники глибини ринку та ліквідності показали значний стрес, подібний до моделей, спостережуваних під час попередніх криз зі стейблкоїнами, таких як колапс TerraUSD у 2022 році.

Управління ризиками для користувачів стейблкоїнів

Ці проблеми з відв'язуванням викликали широке напруження в криптоспільноті та демонструють, що навіть стейблкоїни, такі як USDC і DAI, можуть стикатися з труднощами, якщо їх резерви не відповідають обіцяній прив'язці. Це служить нагадуванням для інвесторів діяти обережно та проводити ретельне дослідження перед інвестуванням у будь-яку криптовалюту чи токен.

На більшості провідних бірж під час кризи були впроваджені заходи управління ризиками, включаючи коригування вимог до забезпечення та тимчасові зміни в параметрах торгівлі для захисту користувачів від надмірної волатильності.

Хоча стейблкоїни вважаються безпечнішими та більш передбачуваними, ніж більшість інших криптовалют, вони також можуть стикатися з викликами. Тому важливо бути в курсі оновлень та новин у криптовсесвіті, щоб зрозуміти ситуацію та приймати обґрунтовані інвестиційні рішення.

Історичний аналіз показує, що стейблкоїни, як правило, відновлюються після подій з розривом прив'язки, але терміни відновлення значно варіюються залежно від серйозності основних проблем і ринкових умов. Регуляторні рамки з тих пір еволюціонували, щоб вимагати більш суворої прозорості резервів і стрес-тестування для запобігання подібним ситуаціям.