Гра маркетмейкера: Всередині Optiver

Я бачив цих маркетмейкерів зблизька, і дозвольте мені сказати - вони не просто пасивні учасники фінансового світу. Optiver, заснована ще в '86, є одним з тих фінансових гігантів, які працюють в тіні для більшості звичайних людей, проте вони практично контролюють «трубопроводи» наших глобальних ринків.

Розпочата кількома голландцями з бачення "покращити ринки" (ха!), вони перетворилися на глобальну операцію, яка, по суті, знімає мікроприбутки мільярди разів на день. Вони називають себе "постачальниками ліквідності", але насправді вони займають позицію між кожним покупцем і продавцем, якого можуть знайти.

Їхня технологічна перевага просто неймовірна. Поки ваша угода обробляється за секунди, їхні алгоритми виконують тисячі угод за мілісекунди. Вони створили системи, які передбачають цінові коливання швидше, ніж ви встигаєте моргнути. Я працював неподалік від торгового майданчика - сума, яку вони витрачають на зменшення затримок на мікросекунди, є огидною. Це не інновація - це гонка озброєнь.

Давайте будемо чесними щодо того, що ці маркетмейкери насправді роблять - вони бачать ваші замовлення раніше за всіх. Вони знають, куди прямує ринок, ще до того, як ви дізнаєтеся. Коли всі панікували під час ринкових крахів, здогадуйтесь, хто все ще отримував прибуток?

Ці компанії люблять говорити про те, як вони "звужують спреди" і "покращують ефективність ринку". Звичайно, можливо, що вони це роблять, але це не з доброти! Вони витягують цінність практично з кожної транзакції на ринку.

Регуляторне середовище? Будь ласка. Правила завжди на десять кроків позаду технологій. До того часу, поки регулятори зрозуміють одну торгову стратегію, такі компанії, як Optiver, розробили п’ять нових.

Їхнє розширення по Амстердаму, Чикаго, Сіднею та далі не пов'язане з "наданням глобальної ліквідності" - йдеться про захоплення кожної можливої можливості арбітражу в різних часових зонах. Це геніальний бізнес, я їм це признаю.

Не зрозумійте мене неправильно - нам, мабуть, потрібні маркетмейкери. Без них купівля та продаж були б хаосом. Але наступного разу, коли хтось говоритиме про ці компанії як про добродійних ринкових управителів, пам'ятайте, що вони заробляють мільярди з їхньої привілейованої позиції у фінансовій екосистемі.

І вони є лише однією частиною набагато більшого ландшафту високочастотної торгівлі, який кардинально змінив те, як працюють ринки - чи подобається це нам, звичайним трейдерам, чи ні.