Теорія Доу: Основи Технічного аналізу в торгівлі цифровими активами

Що таке теорія Доу?

Теорія Доу є основоположною основою для технічного аналізу, що походить з ринкових праць Чарльза Доу, засновника та редактора Wall Street Journal, а також співзасновника Dow Jones & Company. У рамках своєї новаторської роботи Доу створив перші фондові індекси—Індекс транспорту Dow Jones (DJT), а потім Промисловий середній показник Dow Jones (DJIA).

Хоча Доу ніколи формально не представляв свої ідеї як єдину теорію, його думки зберігалися через його редакційні статті у Wall Street Journal. Після його смерті інші редактори, зокрема Вільям Гамільтон, уточнили та консолідували ці концепції в теорію Доу — набір принципів, які глибоко вплинули на аналіз ринку протягом більше ста років.

Ця стаття досліджує основні принципи Теорії Доу та аналізує їхню актуальність у сучасних ринках цифрових активів. Як і будь-яка теоретична структура, ці принципи потребують інтерпретації та не є безпомилковими, але вони продовжують надавати цінні інсайти для сучасних трейдерів.

Основні принципи теорії Дао

Ринок відображає все

Цей принцип тісно пов'язаний з Гіпотезою ефективного ринку (EMH). Доу стверджував, що ринки враховують усе — вся доступна інформація вже відображена в цінах активів.

Наприклад, коли очікується, що проект криптовалюти випустить позитивні оновлення розробки, ринок зазвичай враховує це до оголошення. Попит зростає перед новинами, і коли нарешті з'являється очікуване позитивне оновлення, ціна може майже не змінитися або навіть знизитися, якщо новини були не такими позитивними, як очікувалося.

Хоча технічні аналітики зазвичай підтримують цей принцип, фундаментальні аналітики часто не погоджуються, стверджуючи, що ринкові значення часто відхиляються від внутрішньої вартості активів — точка зору, яка особливо актуальна у волатильному просторі криптовалют, де настрій може викликати значні рухи цін.

Тренди ринку

Робота Доу ефективно народила концепцію ринкових трендів, яка зараз вважається невід'ємною частиною фінансового аналізу. Згідно з теорією Доу, ринки рухаються в трьох різних типах трендів:

• Первинні тренди – Ці основні ринкові рухи тривають від кількох місяців до кількох років. На ринках криптовалют первинні тренди можуть представляти багаторічні бичачі або ведмежі цикли.
• Вторинні тренди – Тривають від кількох тижнів до кількох місяців, вони представляють собою корекції або ралі проти основного тренду. На ринках цифрових активів це можуть бути корекції середнього циклу або ралі полегшення.
• Третинні тенденції – Ці короткочасні рухи зазвичай тривають менше десяти днів, іноді лише години. На ринках криптовалют вони часто представляють собою щоденну волатильність або короткострокові реакції на новини.

Аналіз цих перекриваючихся тенденцій виявляє потенційні торгові можливості. Хоча первинна тенденція надає основний напрямковий ухил, сприятливі точки входу часто з’являються, коли вторинні та третинні тенденції тимчасово рухаються проти первинного напрямку.

Наприклад, під час основного бичачого тренду в Bitcoin або Ethereum негативний вторинний тренд може запропонувати можливість накопичення за відносно нижчими цінами, перш ніж основний висхідний тренд відновиться.

Виклик — як за часів Доу, так і зараз — полягає у правильному визначенні типу тренду, який ви спостерігаєте. Сучасні трейдери використовують різноманітні аналітичні інструменти та індикатори, щоб допомогти точніше класифікувати ці тренди.

Три фази первинних трендів

Доу виявив, що первинні тренди зазвичай розвиваються в трьох різних фазах. У бичачому ринку криптовалют ці фази проявляються наступним чином:

• Фаза накопичення – Після ведмежого ринку оцінки активів залишаються низькими, тоді як ринкові настрої переважно негативні. Обізнані інвестори та великі тримачі (іноді їх називають "розумними грошима") починають накопичувати позиції до того, як відбудуться значні збільшення цін. Данні на блокчейні часто показують зростання володінь довгострокових інвесторів під час цієї фази.
• Фаза публічної участі – Ширший ринок визнає можливість, яку виявили ранні інвестори. Зростає медійне покриття, нові роздрібні інвестори входять на ринок, а ціни швидко зростають. Обсяги торгівлі зазвичай значно розширюються в цій фазі.
• Етап надлишку та розподілу – Поки широка публіка продовжує спекулювати, а ейфорія домінує в настроях, тренд наближається до свого завершення. Ранні інвестори та маркет-мейкери починають розподіляти (selling) свої активи менш обізнаним учасникам, які ще не усвідомлюють, що зміна тренду неминуча.

У ведмежих ринках ці фази діють у зворотному порядку: починаючи з розподілу з боку обізнаних інвесторів, за яким слідує продаж з боку публіки, і закінчуючи накопиченням тими, хто очікує наступного циклу.

Цей циклічний шаблон неодноразово спостерігався на ринках цифрових активів, хоча ідентифікувати поточну фазу в реальному часі залишається складним завданням. Метод Вайкоффа, ще один популярний аналітичний підхід, використовує подібні концепції акумуляції та розподілу для опису ринкових циклів.

Крос-індексна кореляція

Доу вірив, що основні тенденції, які спостерігаються в одному ринковому індексі, повинні знаходити підтвердження в інших пов'язаних індексах. У його часи це, в основному, стосувалося кореляції між індексом транспорту Доу-Джонса та промисловим середнім індексом Доу-Джонса.

Транспортний сектор ( переважно залізниці ) був тісно пов'язаний з промисловим виробництвом — зростання виробництва вимагало збільшення транспортування сировини. Здоровий промисловий сектор зазвичай збігався з активною транспортною діяльністю.

У криптовалютних ринках цей принцип може означати вивчення кореляцій між різними секторальними індексами — такими як токени DeFi, протоколи Layer-1 або активи, пов'язані з NFT — для підтвердження ширших ринкових трендів. Крім того, кореляції між Bitcoin і альтернативними криптовалютами часто надають важливі сигнали підтвердження трендів.

Однак цей принцип суттєво еволюціонував з епохи Доу, особливо оскільки багато сучасних продуктів і послуг є цифровими і не потребують фізичного транспортування.

Обсяг має значення

Доу вважав обсяг торгівлі важливим вторинним показником, стверджуючи, що справжні тенденції повинні супроводжуватися значною торговою активністю. Вищий обсяг надає достовірності ціновим коливанням, вказуючи на те, що вони більш точно відображають справжній напрямок ринку. Навпаки, цінова динаміка при низькому обсязі може не відображати справжню ринкову тенденцію.

Цей принцип залишається фундаментальним в аналізі криптовалют, де обсяг часто підтверджує силу тренду або попереджає про потенційні розвороти. Зменшення обсягу під час зростання цін або зниження обсягу під час корекцій може сигналізувати про потенційне виснаження тренду.

Тренди залишаються дійсними, поки не будуть остаточно скасовані

Dow стверджував, що встановлені тренди продовжать існувати, поки не з'являться чіткі докази, які вказують на зміну. Якщо криптовалюта починає зростати після позитивних подій, цей напрямок має зберігатися, поки не виникне явний зворот.

Отже, очевидні розвороти слід розглядати скептично, поки вони не будуть підтверджені як нові основні тренди. Відрізнити тимчасові корекції ( вторинні тренди ) та початок нового основного тренду є значним аналітичним викликом, оскільки трейдери часто стикаються з оманливими розворотами, які виявляються лише вторинними рухами.

Актуальність теорії Доу на ринках цифрових активів

Хоча деякі критики стверджують, що деякі аспекти Теорії Доу застаріли — особливо щодо кореляції між індексами — більшість аналітиків ринку визнають її продовжену актуальність. Тривала цінність теорії полягає не лише в ідентифікації потенційних можливостей, а й у забезпеченні структурованого підходу до розуміння ринкових тенденцій.

Для трейдерів цифрових активів теорія Доу пропонує кілька практичних застосувань:

1. Визначення основного тренду перед відкриттям позицій
2. Використання вторинних трендів як потенційних точок входу або виходу
3. Визначення фаз ринкового циклу для прийняття рішень про накопичення або розподіл
4. Підтвердження дійсності тренду через аналіз обсягу
5. Підтримка дисципліни, чекаючи на остаточні зміни тренду

Оскільки ринки продовжують еволюціонувати, основні інсайти Теорії Доу щодо ринкової психології та поведінки трендів залишаються надзвичайно актуальними для сучасної торгівлі — як на традиційних ринках, так і на нових класах цифрових активів.

Професійні трейдери на основних торгових платформах продовжують застосовувати ці перевірені часом принципи, адаптуючи їх до унікальних характеристик криптовалютних ринків, зберігаючи при цьому їх основні уявлення про поведінку ринку.