Стейблкоїн на піку популярності, не шортите бездумно

Як експерт з контенту в галузі web3, я сподіваюся, що ця стаття допоможе інвесторам уникнути великих ризиків і втрат на активи, пов'язані зі стейблкоїнами. У цій статті буде обговорено минуле, теперішнє та майбутнє ринку стейблкоїнів.

У сфері капітальних ринків трейдери криптовалют повинні глибоко розуміти потоки коштів у глобальній системі фіатних банків. На відміну від цього, інвесторам у акції або спекулянтам на валютному ринку не потрібно знати способи розрахунків і переказів, оскільки брокери надають цю послугу в бекенді.

Купівля біткоїнів не є легкою справою, найкращий та найзручніший вибір не є очевидним. Для більшості людей перший крок – це купівля біткоїнів у інших через банківський переказ або готівкою. Потім потрібно торгувати на біржі з двостороннім ринком, щоб торгувати більшими обсягами біткоїнів за меншими витратами. Але внесення фіатних грошей на біржу не є легким або прямим процесом. Багато бірж не мають надійних банківських відносин або перебувають у регуляторній сірій зоні, що ускладнює прямі банківські перекази. Біржі знаходять обхідні шляхи, такі як надання можливості користувачам переказувати гроші місцевим агентам, які в свою чергу випускають грошові сертифікати на біржі; або створення на перший погляд не пов'язаних бізнесів для отримання банківського рахунку.

Шахраї використовують цей метод тертя для крадіжки фіатних грошей. Біржа може неправдиво звітувати про місцезнаходження коштів, а потім зникнути. Якщо використовувати третіх осіб для передачі фіатних грошей, ці люди можуть зникнути з коштами.

Оскільки існує ризик при переказі фіатних грошей, трейдери повинні детально розуміти та довіряти фінансовим операціям контрагентів. Я навчився, як обробляти глобальні платежі в Великому Китаї. Це допомогло мені зрозуміти, як працюють основні китайські та міжнародні біржі. Це важливо для стейблкоїнів.

Найуспішніша криптовалютна біржа на Заході – це Coinbase. Однак інновація Coinbase полягає в тому, що вона отримала та підтримує банківські відносини в США. Крім того, Coinbase – це просто дорога криптовалютна брокерська рахунок.

Я пишу ще одну довгу статтю про стейблкоїни через величезний успіх IPO Circle. Circle був сильно переоцінений, але ціна продовжить зростати. Це розміщення знаменує початок цього раунду буму стейблкоїнів. Після випуску стейблкоїн-емітента на якому-небудь публічному ринку, бульбашка лопне, і цей емітент використає фінансову інженерію, важелі та шоу-майстерність, щоб відділити десятки мільярдів капіталу від дурнів. Більшість людей не зрозуміють історію стейблкоїнів та криптовалютних платежів, чому екосистема еволюціонувала так, і що це означає для тих емітентів, які досягнуть успіху.

Якщо ви тут зупинитеся на читанні, то при оцінці інвестицій у стейблкоїн-емітентів єдине питання, яке ви повинні задати собі, це: як вони будуть розподіляти свої продукти?

Щоб здійснити масштабний розподіл, видавці повинні використовувати канали криптовалютних бірж, гігантів соціальних медіа Web2 або традиційних банків. Якщо у них немає каналів розподілу, то успіху не буде. Якщо ви не можете легко перевірити, чи має видавець право просувати продукцію через ці канали, то швидше тікайте!

У цій статті обговорюється еволюція дистрибуції стейблкоїнів. Спочатку розглядається, як Tether виріс у Великому Китаї, заклавши основу для їхнього завоювання ринку стейблкоїнів у глобальному півдні. Потім обговорюється, як бум ICO створив для Tether відповідність продукту ринку. Далі розглядаються перші спроби соціальних медіа-гігантів Web2 увійти в гру зі стейблкоїнами. Нарешті, коротко згадується, як традиційні банки братимуть участь у цьому.

Ще раз повторю, якщо емітент стейблкоїну або постачальник технологій не можуть здійснити дистрибуцію через криптовалютні біржі, великі соціальні мережі Web2 або традиційні банки, їм не слід займатися цим бізнесом.

Банківські послуги з криптовалют у Великому Китаї

Наразі успішні емітенти стейблкоїнів Tether, Circle та Ethena можуть розподілити свою продукцію через великі криптовалютні біржі. Я зосереджуся на еволюції Tether і трохи згадаю про Circle, щоб продемонструвати, що новачкам майже неможливо повторити їхній успіх.

Спочатку криптовалютна торгівля ігнорувалася. З 2014 року до кінця 2010-х років Bitfinex був найбільшим не китайським глобальним біржею. Bitfinex належить гонконгській компанії, яка має різноманітні місцеві банківські рахунки. Це добре для арбітражних трейдерів в Гонконзі, оскільки можна практично миттєво переказувати кошти на біржу. У мене є багато місцевих банків навпроти моєї квартири в Сайінгпані, куди я можу пішки переносити готівку між банками, щоб зменшити витрати та час. Це дозволяє мені обертати капітал один раз за робочий день.

Одночасно, в Китаї, три великі біржі OKCoin, Huobi та BTC China мають кілька рахунків у великих державних банках. За 45 хвилин можна відкрити різні місцеві банківські рахунки в Шеньчжені. Як трейдер у Великому Китаї, наявність банківських відносин означає можливість доступу до всієї глобальної ліквідності. Я також впевнений, що фіатні гроші не зникнуть. Навпаки, щоразу, коли я переказую гроші на деякі біржі Східної Європи, я дуже турбуюсь.

Але з підвищенням обізнаності про криптовалюту банки почали закривати рахунки. Щодня потрібно перевіряти стан операцій з кожним банком і біржею. Це дуже негативно впливає на мій торговий прибуток, оскільки чим повільніше гроші переміщуються між біржами, тим менше грошей заробляється через арбітраж. Але якщо можна було б перемістити електронні долари на блокчейні, а не через традиційні банківські канали? Тоді долари можна було б переміщати між біржами майже безкоштовно 24/7.

Команда Tether співпрацювала з засновниками Bitfinex для створення такого продукту. У 2015 році Bitfinex дозволив використовувати Tether USD. Tether використовує протокол Omni як шар над блокчейном біткойна для передачі USDT між адресами. Це є первісним шаром смарт-контрактів, побудованим на біткойні.

Tether дозволяє певним суб'єктам переказувати долари на свій банківський рахунок в обмін на емісію USDT. USDT можна надіслати на Bitfinex і використовувати для купівлі криптовалюти. Чому пропозиція цього продукту від випадкової біржі викликає захоплення?

стейблкоїн, як і всі платіжні системи, стає цінним лише тоді, коли велика кількість економічно значущих учасників стає вузлами в мережі. Для Tether, крім Bitfinex, криптовалютні трейдери та інші великі біржі повинні використовувати USDT для вирішення реальних проблем.

У всіх людей у Великому Китаї однакові обставини. Банки закривають рахунки трейдерів і бірж. До того ж, азіати прагнуть отримати долари США, оскільки національна валюта піддається ризику різкої девальвації, високій інфляції та низьким процентним ставкам на депозитах у місцевих банках. Для більшості китайців отримати долари та доступ до американських фінансових ринків надзвичайно важко, навіть неможливо. Отже, цифрова версія долара, запропонована Tether, є надзвичайно привабливою для всіх, хто має доступ до Інтернету.

Команда Bitfinex/Tether йде в ногу з часом. Жан-Луї ван дер Вельде, який з 2013 року обіймає посаду генерального директора Bitfinex, раніше працював у китайського автомобільного виробника. Він розуміє великий китайський регіон і намагається зробити USDT вибором для китайців, які шукають доларовий банківський рахунок з криптовалютним мисленням. Хоча в Bitfinex ніколи не було управлінців китайського походження, компанія встановила величезну довіру між Tether та китайською криптовалютною торговою спільнотою. Тому ви можете бути впевнені, що китайці довіряють Tether. А на глобальному півдні закордонні китайці контролюють ситуацію, як виявили громадяни імперії в цій нещасливій торговій війні, отже, на глобальному півдні банківські послуги надає Tether.

Тільки тому, що Tether має великий обмін як засновника дистрибуції, не означає успіх. Ринкова структура змінилася таким чином, що торгівля альткоїнами проти долара можлива лише через USDT. Давайте просунемося до 2017 року, на піку буму ICO, Tether дійсно закріпила свою відповідність продукту на ринку.

ICO Малюк

Серпень 2015 року був дуже важливим місяцем, оскільки Народний банк Китаю здійснив шокову девальвацію юаня щодо долара США, а ефір почав торгуватися. Макро- і мікроетапи одночасно змінилися. Це були легендарні події, які врешті-решт сприяли бичачому ринку з того часу до грудня 2017 року. Біткоїн зріс з 135 доларів до 20 000 доларів; ефір зріс з 0,33 долара до 1 410 доларів.

Коли друкують гроші, макроекономічне середовище завжди сприятливе. Оскільки китайські трейдери є маржинальними покупцями всіх криптовалют (, які на той момент лише вказували на біткоїн ). Якщо вони вважають, що юань нестабільний, біткоїн різко зросте. Принаймні, так тоді говорили.

Різке знецінення юаня, яке викликане Народним банком Китаю, загострило втечу капіталу. Біткоїн до серпня 2015 року впав з історичного піку 1,300 доларів США перед банкрутством Mt. Gox у лютому 2014 року до мінімуму 135 доларів на Bitfinex раніше в тому ж місяці, коли найбільший позабіржовий трейдер біткоїнів у Китаї Чжао Дун отримав найбільше за всю історію повідомлення про маржин-колл на Bitfinex на суму 6,000 монет. Висловлення про втечу капіталу з Китаю сприяло зростанню; з серпня по жовтень 2015 року BTCUSD зріс більше ніж удвічі.

Мікроекономіка завжди є найцікавішим місцем. Сплеск альткоїнів насправді розпочався з запуску основної мережі Ethereum та її рідної валюти ефіру 30 липня 2015 року. Одна біржа стала першою, яка дозволила торгівлю ефіром, саме це бачення в 2017 році вивело її на головну роль. Цікаво, що Circle майже на піку ринку ICO купила цю біржу і збанкрутувала. Через кілька років вони продали біржу Сунь Юйченю з величезними збитками.

Деякі біржі та інші китайські біржі використовують новий ринок альткоїнів, запроваджуючи платформи для торгівлі чистими криптовалютами. На відміну від Bitfinex, немає необхідності інтегруватися з банківською системою фіатних валют. Ви можете лише вносити та виводити криптовалюту для торгівлі іншими криптовалютами. Але це не ідеально, оскільки трейдери інстинктивно хочуть торгувати парами альткоїн/долар США. Як біржі на кшталт деякої біржі та Yunbi (, які колись були найбільшими платформами ICO в Китаї ), можуть запропонувати ці торгові пари без можливості приймати депозити та зняття фіатних грошей? З'явився USDT!

USDT після виходу на основну мережу Ethereum може використовувати смарт-контракти стандарту ERC-20 для переміщення в цій мережі. Будь-яка біржа, що підтримує Ethereum, також може легко підтримувати USDT. Таким чином, чисто криптовалютні торгові платформи можуть пропонувати торгові пари альткоїн/USDT для задоволення попиту на ринку. Це також означає, що цифровий долар може безперешкодно переміщатися між основними біржами ( такими як Bitfinex, OKCoin, Huobi, BTC China тощо )------місця, куди капітал входить в екосистему------ та більш цікавими і спекулятивними місцями ( такими як певна біржа та Yunbi )------місце, де грають азартні гравці------.

Інтерес до ICO призвів до виникнення пізніше величезної торгової платформи. CZ кілька років тому через особистий конфлікт з генеральним директором Сюй Мінсінем, вразі гніву, залишив посаду головного технічного директора певної біржі. Після виходу CZ заснував певну торгову платформу, метою якої було стати найбільшою біржею для альткоїнів у світі. Ця платформа не має банківського рахунку, і до сьогодні я не знаю, чи можна без деяких платіжних процесорів безпосередньо внести фіатні гроші. Ця платформа використовує USDT як свій банківський канал, швидко ставши улюбленим місцем для торгівлі альткоїнами, а далі — це вже історія.

З 2015 по 2017 рік Tether досягнув продуктового ринкового відповідності та створив захисний бар'єр від майбутніх конкурентів. Завдяки довірі китайської торгової спільноти до Tether, USDT був прийнятий на всіх основних торгових майданчиках. У цей час він не використовувався для платежів, але був найефективнішим способом переміщення цифрових доларів як всередині криптовалютного капітального ринку, так і за його межами.

До кінця 2010-х років біржам важко було підтримувати банківські рахунки. Тайвань став фактичним центром банківських послуг з криптовалют для всіх найбільших не західних бірж, які контролювали більшість світової ліквідності криптовалютних торгів. Це сталося через те, що кілька тайванських банків дозволяли біржам відкривати рахунки в доларах США і, якимось чином, могли підтримувати відносини з великими американськими валютними центробанками (, такими як Wells Fargo ). Однак, коли агентські банки вимагали від цих тайванських банків виселити всіх клієнтів з криптовалют, інакше вони втратять можливість потрапити на глобальний ринок долара, ця угода почала руйнуватися. В результаті, до кінця 2010-х років USDT став єдиним способом масового переміщення доларів у криптовалютних капітальних ринках. Це закріпило його позицію як домінуючого стейблкоїна.

Західні учасники, багато з яких залучали кошти, використовуючи наратив про оплату криптовалютою, поспішили створити конкурентів Tether. Єдиним великим вижившим є USDC від Circle. Проте, Circle перебуває в очевидній невигідній позиції, оскільки це компанія, що має штаб-квартиру в Бостоні, США.