Розвиток стейблкоїнів і перспективи майбутнього

У недавньому випуску подкасту WEB3 Mint To Be партнер з досліджень Mint Ventures Алекс глибоко обговорив теперішній стан та майбутні тенденції розвитку стейблкоїнів з засновником dForce Мін Дао.

Зміни на ринку стейблкоїнів

Мін道 вказав, що з моменту краху LUNA у 2022 році на ринку стейблкоїнів спостерігається помітна диференціація. На сьогоднішній день ринок все ще домінують стейблкоїни, що підтримуються фіатними валютами, алгоритмічні стейблкоїни практично були виведені з обігу. Обсяг випуску стейблкоїнів з 180 мільярдів доларів у 2022 році впав до 130-140 мільярдів доларів, але вже відновився до приблизно 250 мільярдів доларів, перевищивши попередній максимум.

Варто зазначити, що, хоча загальний TVL DeFi ще не відновився до пікових значень, обсяги випуску стейблкоїнів досягли нових висот. Цей раунд зростання в основному зумовлений стейблкоїнами, що підтримуються фіатними валютами, а не нативними алгоритмічними стейблкоїнами або стейблкоїнами з надмірною заставою.

Вплив регуляторної політики на стейблкоїни

Нещодавно Сенат США просунув законопроект Genius, який має на меті створення регуляторної бази для стейблкоїнів. Ключові моменти цього законопроекту включають:

1. Чітко визначено ідентичність емітента стейблкоїнів, включаючи фінансові установи та ліцензовані нефінансові установи.

2. Створено багаторівневу систему регулювання, стейблкоїни обсягом понад 10 мільярдів доларів регулюються на федеральному рівні, інші – на рівні штатів.

3. Встановлено деякі обмеження на випуск стейблкоїнів великими технологічними компаніями.

Ці регуляторні заходи суттєво сприятимуть розвитку стейблкоїнів. Водночас, як "законодавчий маяк", регуляторна структура США також вплине на відповідні політики інших країн та регіонів.

Конкуренція між USDT та USDC

Ринкова частка USDT в цьому циклі суттєво випереджає USDC. Думка полягає в тому, що це в основному через значні відмінності в позиціюванні і сценаріях використання USDT та USDC:

• USDT ближче до "тіньового долара", має ширші сфери застосування, включаючи маржу для безстрокових контрактів, OTC торгівлю та інше.
• USDC в основному використовується для управління фінансами та внесення/виведення коштів, але витрати на канали є досить високими.

Мережева ефективність та обіг USDT значно перевищують USDC, що надає йому більш вигідну позицію на ринку.

Традиційні фінансові установи входять на ринок стейблкоїнів

З набуттям ясності в регуляторній структурі, все більше традиційних фінансових установ та великих технологічних компаній можуть увійти на ринок стейблкоїнів. Ці нові учасники мають переваги в каналах і ресурсах, що може стати викликом для існуючих криптоорієнтованих стейблкоїн-проектів.

Однак, USDT завдяки своєму потужному мережевому ефекту та широкому спектру застосувань, можливо, все ще буде важко повністю замінити. Нові учасники, швидше за все, будуть конкурувати з такими стейблкоїнами, як USDC, у певних специфічних сценаріях.

Перспективи децентралізованих стейблкоїнів

Розташування та наративи децентралізованих стейблкоїнів змінилися. Мінь Дао вважає, що в майбутньому децентралізовані стейблкоїни можуть бути розділені на два типи:

1. Інвестиційні: такі як USDE від Ethena, що пропонує прибуток за допомогою змішаної стратегії.
2. Внутрішня система бухгалтерського обліку протоколу: як GHO від Aave, що використовується для управління ліквідністю між протоколами.

Ці децентралізовані стейблкоїни більше не будуть безпосередньо змагатися з фіатними стейблкоїнами, а зосередяться на конкретних сценаріях і випадках використання.

Поєднання ШІ та стейблкоїнів

Поєднання AI та DeFi може принести нові можливості для розвитку. Міндао прогнозує, що майбутні проекти DeFi можуть реалізовувати лише 10-20% логіки на ланцюгу, а решту 80% виконуватиме AI agent. Це поєднання може призвести до таких змін:

1. Підвищення гнучкості та швидкості ітерацій проектів DeFi.
2. Реалізація більш складних крос-ланцюгових та крос-протокольних операцій.
3. Оптимізація стратегій та управління ризиками за допомогою AI агентів.

Однак, перевірність та визначеність ШІ все ще залишаються проблемами, які потрібно вирішити. З постійним удосконаленням моделей ШІ ці проблеми мають шанс на розв'язання.

Висновок

Ринок стейблкоїнів перебуває на стадії швидкого розвитку та змін. Зі з'ясуванням регуляторних норм та впровадженням нових технологій, стейблкоїни будуть відігравати роль у більш широких фінансових сценаріях. Конкуренція між традиційними фінансовими установами, технологічними гігантами та криптоорієнтованими проєктами буде зростати, що сприятиме розвитку всієї галузі. Водночас, поєднання ШІ та DeFi також може принести нові сценарії використання та можливості для розвитку стейблкоїнів.