AaveLabs подала нову пропозицію на форум управління Aave, плануючи розмістити синтетичний стейблкоїн Ethena USDe в межах ринку Aave V3 MegaETH. Головна родзинка — механізм «виведення доходу напряму»: достатньо внести USDe, і це фактично дорівнює володінню sUSDe, тож не потрібно додатково робити стейкінг, щоб запускати стратегії кредитного плеча з циклічним обертанням. Механізм підтримала інституція з оцінки ризиків LlamaRisk.
(Довідка: амбіції на чотири центи: як DeFi через вертикальну інтеграцію здатна перевернути ринок стейблкоїнів)
(Додаткова довідка: повне розкриття Ethena — нове покоління «криптодоллара» від пайпів гаманця)
AaveLabs 6 квітня 2026 року подала на форум управління Aave пропозицію AIP «direct-to» — «виведення доходу напряму» (direct passthrough AIP). Головним героєм є синтетичний доларовий стейблкоїн Ethena USDe, який наразі посідає третє місце серед стейблкоїнів; його пікова ринкова капіталізація колись перевищувала 14 мільярдів доларів США. Мета пропозиції — розмістити USDe на Aave V3 на мережі MegaETH, де LlamaRisk уже публічно заявила про підтримку.
USDe — це не перший випадок, коли він з’являється на Aave: він уже був інтегрований у кількох інстансах Aave, зокрема в Ethereum mainnet, Arbitrum, Base, Avalanche та Plasma.
MegaETH — це Ethereum L2, який вийшов на mainnet лише цього лютого; він робить акцент на швидкості миттєвих транзакцій. Сам Aave також отримав 30 мільйонів MegaETH-пунктів як стимули для винагороди ончейн-кредитування.
«Виведення доходу напряму» — головна родзинка
Найбільш вартий уваги в цій пропозиції механізм — «виведення доходу напряму (yield passthrough)», адже в розгортанні MegaETH користувачі, які вносять USDe, безпосередньо отримують дохід, еквівалентний володінню sUSDe. Не потрібно додатково заходити зі стейкінгом/лістингом sUSDe, щоб застосовувати стратегії з кредитним плечем (leverage looping).
Цей механізм може працювати частково тому, що період охолодження під час розстейкінгу sUSDe вже знижено. Для користувачів, які хочуть заробляти арбітражний дохід на стейблкоїнах, відмова від одного кроку прибирає додатковий тертя-бар’єр, і помітно підвищує ефективність ліквідності.
Щодо параметрів ризику: ліміт постачання встановлено на 50M монет, ліміт позик — 40M монет, оптимальне використання — 85%, Slope 1 — 4%, Slope 2 — 12%, коефіцієнт резервів — 25%.
У режимі стабільних монет E-Mode USDe може бути заставою (макс. LTV 90%, поріг ліквідації 93%), а об’єктами для запозичення є USDm та USDT0.
Міст «перекидає» через LayerZero, але лише одним шляхом
Кросчейн-архітектура USDe в MegaETH використовує стандарт LayerZero OFT (маркер, що дозволяє взаємну сумісність по всьому ланцюгу), а шлях мосту підключається лише до Ethereum mainnet. Швидкісні обмеження — 10M монет на годину; середньодобова пропускна здатність теоретично може досягати 240 мільйонів доларів США.
LlamaRisk у своєму оцінюванні ризиків особливо відзначила саме це: наявність одного-єдиного шляху мосту — це ризик концентрації. У разі збоїв у каналі зв’язку LayerZero до Ethereum наразі немає альтернативного кросчейн-шляху, який міг би «витягнути» кошти назад. Плюс до того, для конкретного розгортання MegaETH наразі немає спеціалізованого аудиту ланцюга — є лише записи аудиту для ядрових смартконтрактів Ethena та LayerZero OFT.
Станом на 6 квітня обсяг USDe в обігу на MegaETH становить приблизно 3 мільйони монет; seed-пул ліквідності USDe/USDm Kumbaya надає близько 6 мільйонів доларів США ліквідності.
З наведеного вище видно, що амбіції Ethena щодо розширення також спрямовані на те, щоб відкрити ліквідність для MegaETH у пулі Aave.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
