Не тільки революція грошей: історія, технології та фінансові тричі доводять, чому Біткойн не буде знищено.

Починаючи з історії технологій, цінності протокольного рівня і закінчуючи поступовим попитом ери штучного інтелекту, біткойн – це не перше покоління технологій, а незамінний глобальний рівень врегулювання, і його місія тільки почалася. Ця стаття є похідною від статті, написаної @zzmjxy і складена, упорядкована та надана PANews. (Синопсис: Техас купує біткойн-ETF BlackRock за $5 млн, $87 000 досягає дна (а як щодо прогресу в інших штатах?) (Передісторію додано: Як пережити зиму Bitcoin?) Інвестиційні стратегії, поради та судження про дно Коли ринкові настрої охолоджуються, наратив «біткойн мертвий» завжди спалахує знову. Центральне припущення цього аргументу полягає в тому, що біткойн, як перше покоління технології блокчейн, в кінцевому підсумку буде замінений тими, хто запізнився, як і всі піонерські технології в історії. Це припущення здається логічно непомилковим, але воно помилкове. Прокляття технології першого покоління та винятки біткоїну Уроки історії технологій жорстокі. Western Union — гігант зв'язку, який контролював 90% телеграфного бізнесу в США в 1866 році. У 1876 році Белл хотів продати йому патент на телефон, але верхівка відмовилася від цього. Белл розвернувся і заснував компанію Bell Telephone, яка пізніше перетворилася на AT&T — найбільшу в світі компанію 20-го століття. А Western Union, який відмовився від дзвінка? З ринковою капіталізацією в 2,7 мільярда доларів сьогодні вона посідає 3990 місце у світі. Intel — винайшла комерційний мікропроцесор у 1971 році та домінувала в чіпах для ПК протягом трьох десятиліть. Пік бульбашки у 2000 році становив $509 млрд. Сьогодні, 25 років потому, інвестори, які купили на високому рівні, все ще не повернули свій капітал із ринковою вартістю $160 млрд — менше третини від їхнього піку. Вона зазнає поразки не від «швидших процесорів», а від трансформації архітектури поколінь, зростання (ARM, лідерство в процесах TSMC, яке ) залишилося позаду. Cisco — король мережевої інфраструктури. У 2000 році ринкова вартість перевищила 500 мільярдів, перевершивши Microsoft і ставши першою в світі. Після того, як бульбашка лопнула, ціна акцій впала на 88%, і з тих пір їх виручка зросла в чотири рази, але ціна акцій так і не повернулася до максимумів. Значення рівня пристрою висмоктується рівнем протоколу та прикладним рівнем. Закономірність здається очевидною: технологія першого покоління створює доказ концепції, а технологія другого покоління отримує прибуток від ринку. Однак через 16 років після народження біткоїна ситуація зовсім інша. Сьогодні ринкова капіталізація біткоїна становить близько $1,8 трильйона, що становить понад 58% усього крипторинку. На другому місці у Ethereum близько 300 мільярдів, що становить менше однієї шостої частини Bitcoin. Всі «вбивці Ethereum» і «замінники біткоіни» разом узяті, все ще менше половини капіталізації ринку біткоіни. Через 16 років біткоіни не тільки не змінився запізнілими, але і відкрив прірву. Різниця полягає в тому, що і телеграф, і мікросхеми, і маршрутизатори - це все інструменти, і їх цінність полягає в функціональній ефективності, а при заміні функції значення дорівнює нулю. Біткоїн – це не інструмент, а протокольний рівень: інклюзивна глобальна система консенсусу. Цінність протокольного рівня полягає не в швидкості функціональної ітерації, а в накопиченні мережевих ефектів, незмінності і ефектів Лінді. TCP/IP не буде замінено «швидшими протоколами», оскільки вартість заміни значно перевищує вигоду від ефективності. Логіка біткоїна точно така сама. Неправильне тлумачення позиціонування: від платіжної системи до глобального врегулювання Найбільша наративна дилема Bitcoin полягає в тому, що його оцінюють як «платіжну систему», а потім оцінюють як провальну. Транзакції відбуваються повільно, комісії високі, а пропускна здатність низька. Ці критичні зауваження є фактами. Але вони критикують те, чим біткойн ніколи не намагався бути. Оплата і розрахунок – це різні речі. Ви проводите карткою в Starbucks, і все робиться за 2 секунди. Але чи дійсно гроші перерахували? Без. Visa просто записала обіцянку, що реальний переказ коштів чекатиме на міжбанківське оформлення — можливо, того ж дня, або через кілька днів. Visa обробляє десятки тисяч транзакцій в секунду, але має справу з обіцянками, а не з розрахунками. Розрахунок вирішує ще одну проблему: дійсно, безповоротно пішли з пункту А в пункт Б? Остаточне врегулювання між світовими банками досі покладалося на SWIFT і центральні банки – систему, яка займає дні, вимагає дозволу та потребує довірчих посередників. Біткоїн не є конкурентом Visa. Це конкурент SWIFT: глобальне поселення без дозволу. Це не теорія. Згідно з даними дослідження Riot Platforms, у 2024 році мережа Bitcoin здійснила погашення транзакцій на суму понад $19 трильйонів: це більш ніж удвічі більше, ніж у 2023 році, з одноденним піком у понад $30 млрд. Lightning Network, Ark, RGB, всі ці протоколи L2 мають основний ланцюг Bitcoin як кінцевий якір розрахунків. Саме так і повинен виглядати розрахунковий шар: дно женеться не за швидкістю, а за незворотною фінальністю. З цієї точки зору, «недоліки» біткоіни полягають саме в дизайні: час блоку в 10 хвилин, обмежений розмір блоку, консервативна функціональність скрипта: це навмисний вибір для того, щоб будь-хто міг запустити повну ноду, перевірити всю історію і не покладатися на якусь централізовану сутність. Натхнення для TCP/IP У 1970-х показниках продуктивності TCP/IP показники продуктивності були досить «поганими»: висока затримка, низька пропускна здатність, відсутність власного шифрування. SNA від IBM, DECnet від DEC більш «просунуті» за технічними характеристиками. Але TCP/IP перемогла. Не тому, що він швидший, а тому, що він досить простий, досить відкритий і досить складний в управлінні. П'ятдесят років потому ніхто не намагається замінити TCP/IP на «швидший протокол». Справа не в тому, що немає більш швидких варіантів, але витрати на заміну вже непідйомні. Це глибоке натхнення від протокольного рівня: як тільки він стає фундаментом довіри, ефективність більше не є основним показником, а незамінність. Доказ співпраці людей У листопаді 2025 року Bitcoin Core провела свій перший за 16 років незалежний аудит безпеки, і результатом було: нуль вразливостей високого ступеня серйозності, нуль вразливостей середньої серйозності. За цією цифрою стоїть ще більш вражаючий факт: угода, яка підтримує ринкову капіталізацію в майже два трильйони доларів, має лише 41 основного розробника по всьому світу та щорічний грант у розмірі лише 8,4 мільйона доларів. Порівняйте Polkadot – з ринковою капіталізацією менше 1% Bitcoin і щорічними витратами на розробку в розмірі $87 млн. Можливо, ми недооцінюємо людську здатність до самоорганізації. Тут немає ні компаній, ні фондів, ні СЕО, розкидана по всьому світу група розробників, які підтримують найбільшу в історії людства децентралізовану фінансову інфраструктуру з дуже малими ресурсами. Це саме по собі є підтвердженням нової форми організації. Базова архітектура також еволюціонує. транзакції v3, Package Relay, Ephemeral Anchors – мета цих апгрейдів одна: надійніше закріпити L2 на основному ланцюгу. Це не стек функцій, а буст на рівні структури. Грандіозна стратегія протоколу: останні шматочки головоломки перед скам'янілістю Адам Бек – винахідник Hashcash, піонер механізму підтвердження роботи Bitcoin, генеральний директор Blockstream – нещодавно виклав напрямок наступного десятиліття біткойна: L1 має бути консервативним, мінімізованим і, зрештою, «скам'янілим» – не для оновлення, а лише для того, щоб зробити кілька останніх найважливіших оновлень. Перед цим потрібно доопрацювати кілька ключових примітивів: BitVM, Covenants, Simplicity. Ці терміни не мають сенсу для більшості людей, але їх спільна мета зрозуміла: зробити біткойн досить сильним «якірним шаром», а потім вивести всі інновації на рівень L2. Дорожня карта така: Мінімум L1 → ключові примітиви → інновації рухаються вгору → кінцевою нафтохімічною. Це…