AMM

Що таке Automated Market Maker (AMM)?

Automated Market Maker (AMM) — це механізм торгівлі на блокчейні, який визначає ціни токенів і забезпечує обмін за встановленими правилами. У цьому контексті “маркетмейкер” — це учасник, який надає ліквідність і котирування цін для торгових пар. Усі правила реалізують смартконтракти.

На відміну від традиційних ордербуків, AMM працюють через ліквідні пули. Ліквідний пул — це спільний фонд, у який користувачі вносять токени. Кожен може обмінювати токени безпосередньо з пулом, не шукаючи контрагента.

Чому Automated Market Maker (AMM) важливі?

AMM спрощують торгівлю активами з низькою капіталізацією та “довгим хвостом”, адже не потрібно чекати на підбір ордерів. Ліквідність об'єднана, контрагенти завжди доступні, що суттєво знижує поріг входу в торгівлю.

Станом на 2025 рік AMM залишаються провідною моделлю для блокчейн-обмінів, особливо для стейблкоїнів, активів з довгим хвостом і кросчейн-екосистем. Вони зменшують залежність від професійних команд маркетмейкерів, знижують операційні витрати та забезпечують відкритий доступ.

Як працюють Automated Market Maker (AMM)?

AMM застосовують математичні формули для контролю ціноутворення і резервів. Найпоширеніша — “постійний добуток”, коли добуток двох резервів токенів у пулі залишається незмінним. Коли користувач обмінює один токен на інший, співвідношення резервів змінюється, і ціна оновлюється автоматично.

Наприклад, у пулі є по 100 одиниць Token A і Token B. Якщо хтось обмінює A на B, резерв A збільшується, а резерв B зменшується. Щоб зберегти формулу постійного добутку, система підвищує відносну ціну B, тому кожна наступна угода приносить менше B. Так працює автоматичне ціноутворення.

Трейдери з арбітражу підтримують ціни AMM на рівні зовнішніх ринків, використовуючи різницю цін між пулами та ширшими ринками. Їхня діяльність поступово зменшує розбіжності, забезпечуючи конкурентоспроможність цін AMM.

Як AMM визначають ціни та управляють сліппеджем?

Ціни на AMM залежать від змін у співвідношенні активів у пулі. Великі угоди сильніше впливають на це співвідношення, тому ціна виконання більше відхиляється від очікуваної котирування.

“Сліппедж” — це різниця між очікуваною ціною при розміщенні ордеру і фактичною ціною виконання. Сліппедж зростає при низькій ліквідності або великих обсягах угод. AMM, орієнтовані на стейблкоїни, часто застосовують плавніші криві ціноутворення для мінімізації сліппеджу, що робить їх оптимальними для активів зі схожою вартістю.

Поширені стратегії для зниження сліппеджу: вибір пулів з глибшою ліквідністю, поділ великих ордерів на менші, або використання AMM з “концентрованою ліквідністю” (капітал розподіляється в певних цінових діапазонах для підвищення ефективності торгівлі).

Як AMM генерують прибуток для постачальників ліквідності?

AMM стягують торгові комісії з користувачів і розподіляють їх пропорційно між постачальниками ліквідності (LP) — користувачами, що вносять активи у пул.

Окрім торгових комісій, деякі пули пропонують додаткові стимули — токен-нагороди або “ліквідний майнінг”. Проте прибуток не гарантується; зміни ринкових цін впливають на підсумкову дохідність.

Ключове для постачальників ліквідності — “непостійний збиток”. Він виникає, коли змінюється відносна ціна двох активів у пулі — якщо просте зберігання принесло б більшу вартість, ніж надання ліквідності, LP зазнає збитків. Якщо ціни повертаються або комісійні доходи достатньо високі, збитки можуть зменшитись або бути компенсовані.

Які ризики використання AMM?

Основний ризик — ціновий: непостійний збиток і висока волатильність можуть призвести до того, що активи LP коштуватимуть менше, ніж при простому зберіганні. Є також торговий ризик: неглибокі пули можуть спричинити високий сліппедж і значний ціновий вплив.

Існують технічні ризики — смартконтракти можуть містити помилки або бути зламані, що призведе до втрати коштів. Операційні ризики включають вибір неправильного пулу, надання надмірних дозволів чи взаємодію з підробленими додатками.

Пріоритет — безпека коштів. Перед участю в AMM перевіряйте джерела смартконтрактів, читайте ризикові розкриття, встановлюйте розумні ліміти сліппеджу і вкладайте лише ті кошти, які готові втратити.

Як надати ліквідність через AMM на Gate

Ви можете брати участь у маркетмейкінгу на Gate, підключившись через Web3-портал або гаманець до підтримуваних AMM-додатків на блокчейні.

Крок 1: Підготуйте гаманець і кошти. Налаштуйте сумісний гаманець і переконайтеся, що маєте мережеві токени для оплати комісій (наприклад, токени основної мережі) та активи, які плануєте надати.

Крок 2: Виберіть AMM-пул. Віддавайте перевагу пулам з чітко визначеними парами активів, глибокою ліквідністю і надійними джерелами контрактів. Перевіряйте історію торгових комісій і розмір пулу.

Крок 3: Додавайте ліквідність. Дотримуйтесь інструкцій на екрані для внесення двох чи більше активів у потрібних пропорціях. Звертайте увагу на налаштування “концентрованої ліквідності”, якщо обираєте певний ціновий діапазон.

Крок 4: Моніторинг і отримання комісій. Регулярно перевіряйте свої доходи і ціни активів. Коригуйте діапазон або виходьте з пулу, щоб вивести комісії і основні кошти назад у гаманець.

Під час взаємодії з додатками на блокчейні через Gate завжди переконуйтеся, що використовуєте офіційні інтерфейси, перевіряйте адреси контрактів і дозволи, застосовуйте розумні ризикові обмеження, такі як ліміти сліппеджу та поділ ордерів.

Чим AMM відрізняються від торгівлі через ордербук?

У основі AMM — ліквідні пули, трейдери обмінюють токени напряму з пулом. Торгівля через ордербук базується на розміщенні ордерів і механізмах підбору контрагентів.

AMM оптимальні для активів з довгим хвостом і пар стейблкоїнів завдяки низькому порогу входу і автоматичному ціноутворенню. Торгівля через ордербук дає більше гнучкості у визначенні ціни і керуванні глибиною ринку, тому краще підходить для великих угод і складних стратегій. Обидві моделі часто співіснують, і користувачі обирають відповідно до власних потреб.

Основні висновки і навчальний шлях щодо Automated Market Maker

Automated Market Maker застосовують математичні формули для ціноутворення, працюють на основі ліквідних пулів, розподіляють комісії між постачальниками ліквідності та залучають арбітраж для вирівнювання цін із ширшими ринками. Учасники мають розуміти сліппедж, непостійний збиток, а також ризики контрактів і операцій.

Для навчання: спочатку вивчіть ролі і принцип роботи ліквідних пулів; потім дослідіть механізми ціноутворення і варіації кривих; далі практикуйте додавання ліквідності і відстеження доходів. Після цього досліджуйте розширені теми — “концентровану ліквідність” і кросчейн-випадки використання, залишаючись у курсі трендів блокчейну і практик управління ризиками станом на 2025 рік.

FAQ

Я новачок в AMM і хочу розпочати маркетмейкінг, але не знаю, з чого почати. Що робити?

Для початку використовуйте розділ ліквідного майнінгу на Gate з парами низького ризику, наприклад стейблкоїнами, і невеликими сумами. Вивчіть базові поняття — сліппедж і непостійний збиток — перед більшими вкладеннями. Gate пропонує детальні інструкції та калькулятори прибутковості для швидкого старту.

Чому ціни торгівлі через AMM іноді суттєво відрізняються від інших бірж?

Основна причина — сліппедж: що більший обсяг угоди, то вищий сліппедж. Глибина ліквідності різниться між AMM; у глибших пулах відхилення цін менші. На Gate популярні пари зазвичай мають низький сліппедж, а малоліквідні токени — більшу волатильність.

Чи потрібно вносити два типи токенів для надання ліквідності в AMM?

Так, участь в AMM зазвичай передбачає внесення обох токенів у парі у пропорційній вартості (наприклад, рівні суми ETH і USDT для пулу ETH/USDT). На Gate є функція одноразового додавання ліквідності, яка автоматично розподіляє активи згідно з необхідними пропорціями.

Як саме виникає непостійний збиток і коли він найбільший?

Непостійний збиток виникає при значному розходженні цін між двома токенами, які ви внесли — чим більше розходження, тим більший збиток. Найбільший збиток виникає при значних коливаннях цін; наприклад, якщо ви надали ліквідність у парі ETH/USDT, а ціна ETH зросла вдвічі, загальна вартість може стати меншою, ніж при простому зберіганні ETH — навіть з урахуванням комісій. Вибір пар із сильною кореляцією цін (наприклад, стейблкоїни) суттєво знижує непостійний збиток.

Чи ліквідність AMM розподіляється між різними платформами, чи вони окремі?

Ліквідність AMM на кожній платформі зазвичай незалежна — пули працюють окремо. Однак кросчейн-технології дозволяють переміщати окремі токени між платформами. Великі платформи, такі як Gate, зазвичай мають глибоку ліквідність; початківцям рекомендується користуватися перевіреними майданчиками для кращого досвіду і безпеки торгівлі.