Занадто довге; не читав

Мита - це податки, які:

1) збільшити дохід для країни, накладаючи їх на зарубіжних виробників і внутрішніх споживачів, що сплачують (скільки сплачує кожен, залежить від їх відносних еластичностей), що робить їх привабливим податком

2) зменшити глобальну ефективність виробництва

3) є стагфляційними для всього світу, більш дефляційними для виробника, який підлягає тарифам, і більш інфляційними для імпортера, який накладає мита

4) зробити компанії в країнах імпорту/мита більш захищеними від зарубіжної конкуренції на внутрішньому ринку, що робить їх менш ефективними, але здатними виживати, якщо загальний внутрішній попит підтримується за допомогою грошової та фіскальної політики

5) є необхідними в часи міжнародного конфлікту великих держав для забезпечення внутрішніх можливостей виробництва

6) може зменшити як поточний рахунок, так і капітальний рахунок нерівноваги, що в очевидній англійській мові означає зменшення залежності від зовнішнього виробництва та зовнішнього капіталу, що особливо цінується в умовах глобальних геополітичних конфліктів/війн.

Це перші наслідки замовлення.

Багато від того, що відбувається залежить від того, як:

1. мита реагуються митною країною/країнами
2. курси валют змінилися
3. грошові політики та процентні ставки змінюються центральними банками та
4. фінансові політики змінюються центральними урядами у відповідь на ці тиски.

Це другорядні наслідки.

Більш конкретно щодо цих:

1) якщо мита відповідають відповідними митами, ефекти будуть більш широкими стагфляціями,

2) якщо грошові політики полегшуються, реальні процентні ставки знижуються, а валюта ослаблюється в країнах, де інфляційні тиск є найбільшими (що є нормальною реакцією центрального банку) і/або грошова політика стягується, реальні ставки підвищуються, а валюта зміцнюється там, де інфляційні тиски є найбільшими (що є нормальною реакцією центрального банку) і/або

3) фіскальна політика послаблюється там, де є дезінфляційна слабкість і / або фіскальна політика затягується там, де є інфляційна сила, і такі зміни нейтралізують деякі дефляційні або інфляційні ефекти.

Таким чином, є багато рухомих частин, і є багато речей для вимірювання, щоб оцінити ринкові впливи великих мит. Ці впливи виходять за межі перших шести перших пунктів, які я вказав щодо перших ефектів мит, які впливають на другорядні ефекти, на які я посилався.

Однак, що очевидно як тло та майбутнє, це таке:

1) виробництво, торгівля та дисбаланс капіталу (найважливіше борги) повинні зменшитися яким-небудь чином, оскільки вони небезпечно непродуктивні з монетарних, економічних та геополітичних причин (таким чином, поточні монетарні, економічні та геополітичні порядки повинні змінитися)

2) вони, ймовірно, прийдуть з раптовими, незвичайними змінами (такими, які я описую в своїй новій книзі Як країни занепадають: Великий цикл) та

3) довгострокові грошові, політичні та геополітичні наслідки будуть залежати в основному від довіри до якості боргу та капіталістичних ринків як безпечного сховища багатства, рівня продуктивності країн та політичних систем, які роблять країни привабливими місцями для життя, роботи та інвестування.

Крім того, зараз багато говорять про те, корисно чи шкідливо те, що 1) долар США є основною світовою резервною валютою і 2) долар сильний. Очевидно, добре, що долар є резервною валютою (тому що він створює більший попит на свої боргові зобов'язання та інший капітал, ніж існував би в іншому випадку, якби США не мали привілею зловживати надмірними запозиченнями). Хоча, оскільки ринки керують такими речами, це неминуче сприяє зловживанню цими привілеями, надмірними запозиченнями та борговими проблемами, які привели нас туди, де ми зараз знаходимося (тобто, необхідність мати справу з неминучим скороченням дисбалансів товарів, послуг та капіталу, необхідність вжиття надзвичайних заходів для зменшення боргового тягаря та зменшення зовнішньої залежності від цих речей через геополітичні обставини). Зокрема, було сказано, що слід цінувати китайський юань, який, ймовірно, може бути узгоджений між американцями та китайцями в рамках якоїсь торгової та капітальної угоди, в ідеалі укладеної під час зустрічі Трампа та Сі. Це та/або інші неринкові, неекономічні коригування матимуть унікальні та складні наслідки для країн, до яких вони застосовуються, що призведе до деяких наслідків другого порядку, про які я згадував раніше, щоб пом'якшити наслідки.

Я буду спостерігати за тим, що має прийти, і буду тримати вас в курсі моїх думок про перші та другорядні наслідки.

Disclaimer:

1. Ця стаття перепублікована з [ X]. Усі авторські права належать оригінальному авторові [@RayDalio]. Якщо є зауваження до цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони оперативно займуться цим.

2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не становлять жодної інвестиційної поради.

3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонене.