Altcoin ETF виходять на масовий ринок: аналітика, нові можливості та аналіз ризиків

I. Вступ

У четвертому кварталі 2025 року на ринку США відбулася хвиля запуску ETF на альткоїни. Було швидко схвалено та лістинговано кілька спотових ETF на окремі активи, що стало безпрецедентною подією «масового випуску» для криптосектора. Впровадження спотових ETF на Bitcoin (BTC) та Ethereum (ETH) відкрило інституційним інвесторам легальний доступ до криптоактивів, а також створило чітку модель регуляторного схвалення й продуктового шляху, що прискорило масову подачу заявок і запуск ETF на альткоїни.

Поки Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) вдосконалює процес схвалення крипто ETF, а керуючі активами та ринкові учасники стратегічно позиціонуються, четвертий квартал 2025 року став ключовим періодом для запуску ETF на альткоїни. ETF на XRP, SOL, DOGE, LTC, HBAR та LINK вже лістинговані на біржах, а наступна хвиля — AVAX та AAVE — швидко набирає обертів. Швидке розширення ETF на альткоїни демонструє прискорену інституціоналізацію крипторинку та означає перехід продуктів від домінування одного основного активу до більш диверсифікованої та багаторівневої структури.

У цьому контексті стаття аналізує розвиток ETF на альткоїни, демонстраційний ефект ETF на Bitcoin та Ethereum, хвилю масових лістингів і чергу заявок на ETF на альткоїни. Ми розглядаємо потоки капіталу, торгову активність, обсяги під управлінням (AUM) та цінову динаміку лістингованих ETF. На цій основі окреслюємо можливості та ризики ETF на альткоїни та майбутні тенденції, щоб надати структурований, логічний і практичний огляд для роздрібних та інституційних інвесторів у цьому новому секторі.

II. Огляд ETF на альткоїни

1. Демонстраційний ефект ETF на Bitcoin та Ethereum

За останні роки схвалення спотових ETF на Bitcoin (BTC) та Ethereum (ETH) у США стало важливим етапом інтеграції криптоактивів у традиційні фінанси. Запуск ETF на Bitcoin спричинив значний приплив інституційного капіталу за короткий час, підвищивши ринкову участь. Далі з’явився ETF на Ethereum, що надав інституціям і роздрібним інвесторам легальний доступ до криптоінвестицій.

Цей «ефект шлюзу» докорінно змінив динаміку ринку: зросла толерантність до ризику, інституції активніше розподіляють цифрові активи, керуючі активами розширили продуктові лінійки, а регулятори отримали досвід і впевненість у процесах схвалення. Як наслідок, швидко з’явилася хвиля заявок на ETF на альткоїни — багато керуючих активами запустили продукти ETF на один або кілька активів, зокрема XRP, DOGE, LTC, HBAR, SUI та LINK.

Джерело: https://x.com/Minh_BNB10000/status/1999307817430462471?s=20

Ще одним важливим фактором стали поступові зміни регуляції SEC. У вересні 2025 року SEC ухвалила оновлені «Загальні стандарти лістингу для акцій трастів на товари», що надало ETF на криптоактиви чіткіші критерії входу та скоротило терміни схвалення з 240 до 60–75 днів. Ця регуляторна основа стала базою для хвилі масових заявок і концентрованих лістингів ETF на альткоїни.

Крім того, зупинка роботи уряду США в листопаді 2025 року створила тимчасову регуляторну прогалину. Відповідно до окремих положень (наприклад, розділу 8(a) Закону про цінні папери 1933 року), деякі заяви про реєстрацію фондів без положень про затримку могли автоматично набрати чинності, фактично створюючи «тихий канал схвалення» для прискорених лістингів. Сукупність цих факторів спричинила хвилю масового запуску ETF на альткоїни.

2. Хвиля масового лістингу ETF на альткоїни

З другої половини 2025 року темпи схвалення та лістингу ETF на альткоїни у США прискорилися, сформувавши модель «черги на лістинг» та послідовних масових схвалень.

• Solana ETF: У жовтні 2025 року ETF на Solana (SOL) був схвалений і лістингований на NYSE та інших біржах, ставши першим справжнім спотовим ETF на альткоїн у США.
• Hedera ETF: У жовтні було подано кілька заявок на ETF Hedera (HBAR). Canary Capital та інші оновили реєстраційні документи HBAR ETF, і ці ETF були схвалені та лістинговані в наступні тижні.
• XRP ETF: У листопаді 2025 року ETF на XRP став другим спотовим ETF на альткоїн, схваленим у масовому порядку та швидко лістингованим. Canary Capital, Grayscale, 21Shares та інші запустили ETF на XRP на NYSE Arca та інших біржах, залучивши значний капітал за короткий час.
• DOGE ETF: У листопаді 2025 року ETF на DOGE (Dogecoin) був схвалений DEC, що стало сигналом обережного регуляторного прийняття мем-коїнів.
• LTC ETF: Класичний альткоїн LTC (Litecoin) також отримав схвалення в листопаді. Хоча приплив капіталу був помірним, це заклало основу для подальших заявок на ETF на класичні альткоїни.
• LINK ETF: Після XRP, SOL, DOGE та LTC, ETF на LINK (Chainlink) «пробив лід» на початку грудня. LINK ETF залучив десятки мільйонів доларів у перший день, що свідчить про попит на ETF інфраструктурних активів із потужними протоколами екосистеми та утиліті.
• SUI ETF: 5 грудня SEC схвалила перший ETF з подвійним плечем на SUI (TXXS), випущений 21Shares та лістингований на Nasdaq.

3. ETF на альткоїни в черзі на розгляд

Окрім уже лістингованих, багато потенційних ETF на альткоїни залишаються на розгляді SEC, а активні заявки визначають наступний етап ринкової уваги.

Ключові активи, що перебувають на розгляді:

• AVAX ETF: Avalanche, основний ланцюг смартконтрактів, пройшов у прискорений процес схвалення і є ймовірним кандидатом на наступну хвилю затверджень.
• BNB ETF: Заявки на ETF BNB подані VanEck, REX Shares та Osprey Funds і вже розглядаються SEC, що робить BNB сильним претендентом на перший ETF екосистеми Binance у США.
• Інші потенційні активи: ADA (Cardano), DOT (Polkadot), INJ (Injective), SEI, APTOS та AAVE також подали заявки на ETF, які зараз перебувають у регуляторній черзі. За даними аналітика Bloomberg Intelligence Джеймса Сейффарта, SEC наразі розглядає десятки заявок на ETF класу активів, серед яких альткоїни займають значну частку.
• Багатоактивні ETF: Деякі компанії досліджують «ETF на корзину активів», ETF зі стейкінговою прибутковістю та навіть ETF на тему мем-коїнів. У разі схвалення ці інновації ще більше розширять межі легального інвестування в альткоїни.

Загалом, схвалення ETF на альткоїни у США залишатиметься інтенсивним протягом наступних 6–12 місяців. Поточні ETF на XRP, SOL, DOGE, LTC, HBAR та LINK — лише перша хвиля, багато активів ще в черзі, що формує системний тренд розвитку ринку.

III. Огляд ефективності лістингованих ETF на альткоїни

Дебют спотових ETF на альткоїни став центром уваги крипторинку. Хоча загальні настрої щодо основних активів залишаються слабкими, кілька ETF на альткоїни продовжують залучати помітні потоки капіталу.

1. Спотовий ETF на XRP

Джерело: https://sosovalue.com/assets/etf

Спотовий ETF на XRP був випущений Canary Capital, Grayscale, Franklin Templeton та Bitwise. Це один із найбільш широко представлених та інституційно активних ETF на альткоїни.

З моменту запуску ETF на XRP демонструють сильну привабливість для капіталу: сукупний чистий приплив — близько $970 млн, загальний AUM — понад $929 млн. З моменту дебюту 13 листопада послідовно фіксуються чисті припливи протягом 11 торгових сесій — загалом близько $756 млн.

ETF на XRP зараз входять до числа найпопулярніших продуктів ETF на альткоїни, слугуючи пріоритетною точкою входу для інституцій, які шукають експозицію на альткоїни завдяки численним емітентам, потужним припливам і великому AUM.

2. Спотовий ETF на SOL

Джерело: https://sosovalue.com/assets/etf

ETF на Solana був спільно запущений кількома керуючими активами. З моменту лістингу сукупний чистий приплив — близько $672 млн, загальний AUM — близько $928 млн, що робить його одним із найбільших ETF на альткоїни та зразком стійкого залучення капіталу.

На відміну від XRP, припливи до ETF Solana були більш поетапними: значний стрибок у перший день, далі — стабільніший темп без вибухового зростання. Це означає, що інвестори орієнтуються на довгострокове позиціонування, а не на короткострокову торгівлю.

Ефективність ETF на Solana підкреслює потенціал ETF на альткоїни для залучення інституційних алокацій і відображає тренд «терплячого позиціонування». Хоча його масштаб лідирує серед аналогів, розрив між ціною та припливами також вказує на ризики короткострокової волатильності.

3. Спотовий ETF на HBAR

Джерело: https://sosovalue.com/assets/etf

ETF на Hedera (HBAR) також вийшов на ринок і привернув певну увагу. Ранні ETF на HBAR залучили близько $82 млн чистого припливу, що робить їх середніми продуктами серед ETF на альткоїни. Капітальна база HBAR менша, ніж у XRP і SOL.

ETF на HBAR демонструють стабільні щотижневі чисті припливи, сталість руху капіталу та відсутність значних відтоків навіть у менш активні тижні. Ця стабільність пов’язана з екосистемою та сценаріями використання. Водночас із моменту лістингу ціна HBAR впала майже на 20%, що відображає загальну слабкість крипторинку.

4. Спотовий ETF на LTC

Джерело: https://sosovalue.com/assets/etf

LTC (Litecoin), один із перших альткоїнів, отримав спотовий ETF, запущений Canary Capital та іншими наприкінці жовтня 2025 року, ставши одним із перших схвалених ETF на альткоїни. Незважаючи на статус класики та активну торгівлю, ETF залучив значно менше капіталу й уваги, ніж топові ETF на XRP та SOL.

За даними SoSoValue, станом на середину листопада 2025 року ETF на LTC (LTCC) мав сукупний чистий приплив близько $7,67 млн. У кілька днів не було жодних припливів. У порівнянні з сотнями мільйонів для ETF на XRP і десятками чи сотнями мільйонів для ETF на SOL, капітальний потік LTC слабкий, і він не став ключовим активом для інвесторів ETF на альткоїни.

5. Спотовий ETF на DOGE

Джерело: https://sosovalue.com/assets/etf

DOGE (Dogecoin) — один із найвідоміших мем-коїнів, давно розглядається як актив, керований спільнотою. Зі схваленням SEC у листопаді 2025 року для Rex-Osprey та інших DOGE ETF, DOGE став одним із перших і найсимволічніших ETF на мем-коїни.

За даними SoSoValue, спотові ETF на DOGE накопичили близько $2,05 млн чистого припливу, що свідчить про дуже обмежене розподілення капіталу. Торгова активність також низька: лише кілька мільйонів доларів обороту в перший день і загалом нерівномірні, малі потоки надалі. Це означає, що інституції поки обережно ставляться до глибокої експозиції на DOGE ETF.

6. Спотовий ETF на LINK

Джерело: https://sosovalue.com/assets/etf

Перший у США спотовий ETF на LINK (Chainlink), Grayscale Chainlink Trust ETF (GLNK), був лістингований на NYSE 2 грудня 2024 року (за східним часом). З моменту запуску ETF на LINK залучив близько $52 млн чистого припливу, а AUM — $76 млн. Роль Chainlink у блокчейн-інфраструктурі даних сприяла певним довгостроковим інституційним алокаціям у ETF.

Хоча цінова динаміка LINK здебільшого корелює з загальними ринковими коливаннями, припливи до ETF можуть забезпечити стабільну базу попиту в майбутньому.

7. Підсумок ефективності лістингованих ETF на альткоїни

Ефективність цих ETF демонструє чітку «дивергенцію» на ринку спотових ETF на альткоїни у США:

• Основний капітал концентрується в ETF на XRP та Solana, які мають найбільше емісій, найшвидші припливи та найбільший AUM, що робить їх ядром ринкового фокусу.
• Середні ETF, такі як HBAR та LINK, працюють стабільно, поєднуючи екосистемну цінність та інституційне визнання, але все ж відстають від лідерів.
• ETF на LTC та DOGE залишаються на маргінесі: обмежений капітал, низька торгова активність і слабка підтримка ціни призводять до мізерної ринкової уваги.
• Загалом ціни ETF на альткоїни після запуску переважно залишаються під тиском, що свідчить про сильний вплив ринкових настроїв і макрофакторів, а припливи до ETF не забезпечують негайного зростання цін.

Отже, хоча ETF на альткоїни ще не досягли глибини та масштабу ETF на BTC/ETH, вони вже демонструють тренди більш таргетованого розподілення, довгострокових припливів і зростання інституційної участі — закладаючи основу для нової епохи інституціоналізованих інвестицій у секторі альткоїнів.

IV. Можливості та ризики ETF на альткоїни

Зі швидким схваленням і послідовним запуском спотових ETF на альткоїни у США ринок входить у нову фазу інституціоналізованих інвестицій. Хоча їх масштаб поки поступається ETF на Bitcoin та Ethereum, потенціал зростання та демонстраційний ефект суттєві.

1. Від інституціоналізації до сегментації: структурні можливості для ETF на альткоїни

1) Регуляторний імпульс: Успіх ETF на Bitcoin та Ethereum проклав легальний шлях для альткоїн-продуктів. У 2025 році SEC переглянула стандарти лістингу ETF та запровадила механізми «швидкий трек» і розділ 8(a) Закону про цінні папери 1933 року, що дозволяє ETF на альткоїни швидше потрапляти на біржі, спрощуючи схвалення, розширюючи різноманіття продуктів і знижуючи бар’єри для інституційного входу.

2) Перерозподіл інституційного капіталу: Дані за листопад 2025 року показують, що спотові ETF на Bitcoin та Ethereum фіксували великі відтоки, а ETF на альткоїни залучили близько $1,3 млрд чистого припливу, переважно у продукти XRP та Solana. Це означає, що інституції переглядають розподілення на альткоїни. Важливо, що ці потоки відображають вибір фундаментальних показників, легальності та екосистемної цінності, а не лише ринкових настроїв. Наприклад:

• ETF на XRP цінуються за сценарій транскордонних платежів і чіткіший регуляторний шлях;
• ETF на Solana поєднують структури зі стейкінговою прибутковістю, що приваблює інституції, які прагнуть довгострокового розподілення.

Ця ротація з BTC/ETH до ETF на альткоїни демонструє зростання інституційного прийняття альткоїнів як довгострокових активів із цінністю.

3) ETF як легальний доступ для роздрібних і інституційних інвесторів: ETF на альткоїни надають роздрібним інвесторам спрощений спосіб доступу до ончейн-активів — без гаманців чи приватних ключів, без залежності від централізованих бірж і з більш контрольованими ризиками, ніж самостійне зберігання. Для інституцій ETF — це зрілі, легальні інструменти, придатні для пенсійних фондів, хедж-фондів і портфелів управління статками, що розширює базу капіталу.

ETF також підвищують прозорість і видимість галузі, роблячи інвестування в альткоїни доступним через традиційні фінансові інструменти, а не лише через децентралізовану торгівлю чи OTC-ліквідність.

2. Основні ризики: ринкові, регуляторні та технічні виклики

Попри можливості, ETF на альткоїни стикаються з суттєвими ризиками — від характеристик активів до макро- та регуляторного середовища.

1) Регуляторна невизначеність: Хоча процеси схвалення покращилися, SEC залишається обережною щодо ETF на альткоїни. Юридичний статус, класифікація та мінливі вимоги можуть впливати на роботу ETF і ліквідність. Визначення SEC статусу активу (цінний папір чи товар) залишається ключовим питанням, і будь-яка зміна політики чи рішення суду може призвести до коригування чи делістингу. Швидкі схвалення за принципом «дефолтної ефективності» також викликають занепокоєння, оскільки деякі продукти можуть потребувати доопрацювання легальності після лістингу, створюючи цінову та алокаційну невизначеність.

2) Ризики ринкової глибини та ліквідності: На відміну від BTC та ETH, багато альткоїнів мають недостатню ліквідність. Великі припливи до ETF можуть рухати ринок, а викуп під час спадів — посилювати ліквіднісний стрес. Наприклад, ETF на Solana залучили потужні припливи, але стикаються з тиском на ціну, що свідчить: ціноутворення альткоїнів залежить не лише від капіталу — важливі ринкові настрої та ліквідність. Для менших альткоїнів, таких як DOGE і LTC, слабкі припливи означають недостатню глибину для великих інституційних угод, підвищуючи ризик прослизання у волатильних умовах.

3) Перенасичення ринку та конкуренція продуктів: Зі зростанням кількості ETF на альткоїни капітал може розпорошуватися, обмежуючи масштаб і вплив окремих ETF. На розгляді SEC понад 100 заявок на ETF на криптоактиви, і розширення всесвіту активів знижує фокус інвесторів. Якщо перенасичення та «війни комісій» стануть нормою, нижчі комісії можуть залучити потоки на шкоду якості продукту, шкодячи довгостроковим тримачам.

4) Висока волатильність та ціновий ризик: Альткоїни більш волатильні, ніж BTC/ETH, тож навіть із легальним доступом через ETF ціни можуть різко коливатися. Як видно, припливи до ETF не гарантують зростання цін. Макронастрої, обмеження ліквідності та примусові ліквідації можуть спричинити різкі просадки, що є викликом для інвесторів із низьким ризиком. ETF із переважно роздрібною базою особливо вразливі до емоційних коливань і ірраціональної поведінки.

5) Технічні та операційні ризики: ETF залежать від біржового зберігання, клірингу та безпеки базових активів. Ризики смартконтрактів альткоїнів, проблеми з біржовим зберіганням і «ефект зомбі-книги» (розширення спредів через низьку активність) можуть загрожувати роботі ETF. Для менших альткоїнів може виникнути «ефект торгового острова», якщо зростання ETF сповільниться, швидко проявляючи ці ризики.

V. Перспективи та висновки щодо ETF на альткоїни

У майбутньому ETF на альткоїни продовжать трансформувати ринок криптоактивів. З посиленням регуляторних імпульсів, ясністю легального середовища та зростанням інституційного інтересу цей сегмент переходить від початкової стадії до зрілості.

• Регулювання: SEC докорінно змінила правила щодо ETF на криптоактиви, запровадивши загальні стандарти лістингу та скоротивши терміни схвалення зі сотень днів до близько 75. Це відкриває шлях для більшої кількості активів — SOL, XRP, LTC, HBAR — до виходу на ринок ETF, змінюючи підхід від індивідуальних схвалень до масових запусків. У найближчі квартали очікується схвалення й запуск нових ETF на альткоїни.
• Ринкові настрої: Аналітики прогнозують високу ймовірність схвалення ETF на альткоїни. Аналітики ETF Bloomberg оцінюють шанси для спотових ETF на основні альткоїни — Solana, XRP, LTC — понад 90%, і деякі схвалення вважають практично гарантованими найближчими місяцями. Такий оптимізм відображає регуляторне визнання легальності, прозорості та зрілості ринку, залучаючи більше інституцій та довгострокового капіталу в сектор.
• Міжнародний аспект: Тренд ETF на альткоїни розвивається глобально. Канада, Європа й Азія вже запустили ETF на криптоактиви чи аналогічні продукти, кожен із власними дизайнами та регуляціями. Ці ринки слугують моделями для США та стимулюють глобальний капітал диверсифікувати цифрові алокації. Наприклад, Франція та Німеччина підтримують ETF на криптоіндекси, а азійські біржі впроваджують опціони й ф’ючерси на альткоїни, надаючи американським інвесторам ширші дані й стратегії.
• Ринкова структура: Формується багаторівнева алокація — основні активи, такі як XRP, SOL, ETH, BTC, залишаються інституційною й легальною базою, а ETF на середні й дрібні альткоїни (DOT, ADA, AVAX, INJ) приваблюють інвесторів із високим ризиком і потенціалом. Зі зростанням різноманіття продуктів інвестори дедалі більше звертають увагу на екосистемну цінність, ліквідність і довгострокові фундаментальні показники, а не лише на короткострокові тенденції.

Втім, ETF на альткоїни несуть циклічні та структурні ризики. Регуляторні зміни, ліквіднісний дисбаланс і макроекономічні фактори можуть спричинити дивергенцію активів. Інвесторам слід приділяти увагу управлінню ризиками та динамічному коригуванню портфеля, відстежуючи політику, настрої та потоки капіталу.

Підсумовуючи, ETF на альткоїни — результат зближення традиційних фінансів і крипторинку, що відповідає ринковій сегментації та регуляторній адаптації. До середини 2026 року, зі зростанням досвіду регуляторів і вдосконаленням процесів схвалення, очікується запуск десятків і навіть понад сотню ETF на альткоїни від більш ніж десятка керуючих активами, що створить зрілішу, різноманітну та багаторівневу екосистему ETF. Для роздрібних інвесторів це означає більше легальних і зручних каналів інвестування та ринок криптоактивів, що входить у нову епоху інституціоналізації, диверсифікації й професіоналізму. Хвиля ETF на альткоїни триває — майбутні можливості та ризики співіснуватимуть, а ключем стане раціональна участь і стратегічне формування портфеля.

Про нас

Hotcoin Research — аналітичний підрозділ Hotcoin Exchange, який перетворює професійний аналіз на практичні інсайти. Наші «Щотижневі огляди» та «Глибокі звіти» аналізують ринкові тренди; через ексклюзивний «Hotcoin Select» (AI + експертний скринінг) ми допомагаємо знаходити перспективні активи й мінімізувати витрати на проби й помилки. Щотижневі прямі ефіри дозволяють нашим дослідникам спілкуватися з вами напряму, пояснюючи ринкові теми та прогнозуючи тренди. Ми переконані, що експертна підтримка й людський підхід допоможуть інвесторам краще орієнтуватися в циклах і знаходити можливості Web3.

Ризик-дисклеймер

Ринок криптовалют надзвичайно волатильний, а інвестування пов’язане з ризиком. Ми рекомендуємо інвесторам повністю усвідомлювати ці ризики та інвестувати лише в межах системи управління ризиками для збереження капіталу.

Заява:

1. Ця стаття є републікацією з TechFlow. Авторське право належить оригінальному автору Hotcoin Research. Якщо у вас є заперечення щодо цієї републікації, зверніться до команди Gate Learn для оперативного вирішення відповідно до чинних процедур.
2. Відмова від відповідальності: Думки та позиції, викладені у статті, належать виключно автору й не є інвестиційною порадою.
3. Інші мовні версії цієї статті перекладені командою Gate Learn. Якщо не згадується Gate, не копіюйте, не розповсюджуйте та не плагійте перекладений контент.